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《DOLAN专栏》时隔一年 跨大西洋东移股票交易重出江湖

(本文作者Mike Dolan为路透新闻金融及市场特约编辑,以下内容仅代表其个人观点)

2021年1月13日,德国法兰克福,金融区天际线。REUTERS/Kai Pfaffenbach

路透伦敦6月30日 - 一年前,投资圈还在热烈讨论跨大西洋东移的操作。但这种股市交易尚未取得成果--这削弱了今年再次进行此类交易的建议。

2020年仲夏,许多投资者开始从看起来估值过高的美国指数转向估值更低的欧洲股票。美国指数高度集中在因封锁而赚得盆满钵满的科技公司。

随着疫情后复苏范围扩大和美国大选临近,这种轮动似乎是合理的。

然而北半球冬季新冠疫情卷土重来,加上花钱大手大脚的美国民主党人11月大获全胜,自此削弱了这种交易的表现。

公平地说,欧元区主要指标股指与美股标普尔500指数并驾齐驱--以美元计,两支股指去年6月30日以来都上涨了约38%。

但其他指标就没那么乐观了。英国富时100指数落后于这两个股指10个百分点,英国股市还拖累斯托克欧洲600指数表现。美国罗素2000小型股指数凌厉大涨62%,而纳斯达克100指数以43%的涨幅领先。

一年过去了,在疫苗接种、经济产出和获利增长走强的鼓舞下,人们的目光再次投向大西洋东岸周期性更强的公司和估值更低的“价值股”。

高盛指出,今年流入欧洲股市的共同基金为2015年以来最强水平。

但各地流入所有股市的资金都在增加,相对差异没有那么明显。

据高盛称,主要问题不是欧洲对外国人的吸引力。20年来美国投资者持有的欧洲股票比重增加近两倍至28%,海外投资者整体持有43%。

大问题还是在本地。受监管、人口因素、以及避险情绪升温影响,欧洲的基金和家庭仍然持有大量的债券和现金--养老和保险基金只持有3%的欧洲股票。

这种情况在很大程度上不会一夜之间改变。

强劲的欧洲经济复苏可能提供帮助。欧元区6月经济信心升至21年来最高水平。

此外,全球最低公司税协议和针对“大型科技公司”的反垄断行动可能对美国股指造成冲击。这种担忧有力地支持了再平衡行动。

但即使在欧洲,2020年的风险也可能重现。新冠病毒变体可能再度威胁到欧洲夏季旅行季,这种担忧提醒人们,不要过早押注疫情结束,第三季最大的政治风险可能是9月的德国大选。

美元兑欧元重拾升势是另一个警示信号。美国联邦储备委员会(美联储/FED)偏向鹰派,而欧洲央行显然并没有,这推动美元上涨。

2020/21年表现:美国股市VS欧洲股市

tmsnrt.rs/2UPjI7P

tmsnrt.rs/2TirIO4

(完)

编译 艾茂林/王灿;审校 杜明霞/徐文焰

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