June 25, 2018 / 5:36 AM / 3 months ago

《RUSSELL专栏》国际油市供需状况主要看沙特

(本文作者为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2013年4月,沙特杜巴港,一名渔民在港内停泊的油轮附近海域捕鱼。REUTERS/Mohamed Al Hwaity

撰稿 Clyde Russell;编译 王丽鑫/张明钧/张若琪/刘秀红

路透澳洲朗塞斯顿6月25日 - 如果把未来数月会影响全球油市的因素归结成一个,那么将是沙特到底会怎么做。

沙特似乎已经成为上周石油输出国组织(OPEC)会议,以及随后OPEC与其限产协议盟国进行讨论的赢家。

会议的结果似乎是石油供给将最多增长100万桶/日。但前提是假设OPEC及其减产盟友都100%的执行2016年11月达成的减产协议。协议要求减产180万桶/日,但当前的情况是产油国超额减产。

然而,实际情况是许多OPEC产油国没有100%按规定配额生产的能力。而沙特是唯一一个能够在短时间内大幅增产的国家。

在6月22日的OPEC会议以及23日该组织与其他产油国的会议之后,市场的共识是,虽然达成了增产协议,但并不会真的就有额外100万桶/日的石油进入市场。

市场对实际增产的情况进行了讨论,认为增产的上限可能是60万桶/日。问题在于这个规模是否足以阻止油价再次上涨。

若要增产,其中将有很大一部分来自于全球最大原油出口国沙特,有鉴于此,观察沙特未来几个月出口数字及价格讯号将会是关键。

事实上,根据Thomson Reuters Oil Research and Forecasts编制的船只追踪及港口数据,沙特目前正扩大原油供应。

数据显示,沙特5月海运原油出口为706万桶/日,创一年来最高。

2016年11月之前,沙特出口数字经常超过700万桶/日。但同时值得注意的是,沙特只有在2016年的1月和2月这两个月出口超过760万桶/日。

这显示沙特肯定有扩大出口原油的空间,但最近几年很少看到产出持续高于760万桶/日水准。

**炼制品出口增加**

沙特6月出口料将超过700万桶/日,汤森路透数据估计海运石油出口达710万桶/日。

但有趣的是,沙特对于他们将提高多少供应,没有给出具体数字。

沙特能源、工业和矿产资源大臣法力赫在上周的会议后表示,沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)将把产量提高数十万桶,具体数字将在后期确定。

对于是否容许沙特产量超过限产协议的配额,以填补像是委内瑞拉和利比亚等其他成员国供应不足的部分,也存在困惑。这些国家目前并无力增产。

伊朗石油部长尚甘尼称,沙特不会被允许代委内瑞拉增产更多原油,这意味着沙特可以增产的幅度不到10万桶/日。

由于对各国究竟可以增加多少产量并不确定,因此未来几个月监督原油流动将比以往更为重要,或许反倒不必太过纠结于OPEC/非OPEC协议各方的每个措辞了。

磋商中时常绕过的另一个因素是成品油的出口。

根据联合组织数据倡议(JODI),今年1-4月沙特出口汽油约35万桶/日。较去年均值高出约10万桶/日。

沙特同期柴油出口平均略低于80万桶/日,较2017年均值高出约20万桶/日。

JODI数据显示,沙特今年1-4月所有油品出口平均183万桶/日,较上年同期的139万桶/日要高出32%。

这表明,沙特已经在提高对全球市场的出口,不过是以油品而非原油的方式。

这将我们又带回对油市来说烧脑的那个问题:沙特还能或者还将要向全球供应增加多少原油和油品呢?

依靠沙特实质上单方面去平衡油市供需,将油价控制在每桶70-80美元的最佳水准,这当然是有风险的。每桶70-80美元的价位足以令多数产油国避免发生财政问题,同时又不至于令需求遭到破坏。

reut.rs/2MnVUOX

(完)

编译 李春喜/张明钧/张若琪/刘秀红;审校 王丽鑫/于春红/王颖/高琦

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