January 17, 2019 / 4:48 AM / 7 months ago

《KEMP专栏》经济指标持续走软 2019全球恐走向衰退

(本文作者John Kemp为路透市场分析师,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:美国纽约,2017年9月,自由女神像和曼哈顿远景。REUTERS/Yuri Gripas

路透伦敦1月16日 - 全球经济增长正在放缓,2019年恐走向衰退,除非出现什么能让其重振旗鼓的事情。

经济合作暨发展组织(OECD)的11月综合领先指标降至99.3点,是2012年10月以来最低水准,且远低于2017年底触及的高点100.5。

英国、加拿大、法国和意大利的增长动能一段时间以来不断减弱,美国和德国11月也出现动能不足的暂时迹象。

鉴于股市和企业调查已反映出的疲软状况,下个月公布的12月综合指标可能进一步下降。

过去一年OECD综合领先指标一直持续走弱,现在明确显示未来经济收缩。

**衰退指标**

过去50年,每当该指数跌破99.3,美国几乎总是发生衰退(1970、1974、1980、1981、1990、2001和2008年)。

有一次例外是1998年该指数表现低迷,而当时美国经济继续增长,尽管亚洲金融危机之后全球经济走疲。

然而,就算是在这次,当时美国联邦公开市场委员会(FOMC)也指出“虽然经济一直保持良好,但目前正显示出明确的恶化迹象”。

“当我们把这个信息输入各种模型,正如我们所预料,不可避免地造成相当大程度的走软。”

上述评论包括在FOMC于1998年9月举行的一次不同寻常的、计划外电话会议的文字记录中。

一周之后,美联储就下调利率,对经济走软迹象做出了反应。

**货运量下滑**

美国之外的多数全球主要经济体2018年第四季都出现了明显的增长放缓迹象。

即使是美国,12月美国供应管理协会(ISM)制造业指数也显示,产业活动出现自2001年与2008年两次衰退以来最大幅度的放缓。

在2017年强劲增长后,全球贸易量在接近2018年底的那段时间显示出放缓的迹象。

第四季香港国际机场货运量同比下滑1.6%。香港国际机场为全球最繁忙的货运空港,也是全球贸易情况的风向标。

根据香港民航处,12月香港货物空运量同比大减5%。

**硬着陆?**

大部分经济学家目前预计2019年经济增长将放缓,但决策者表示经济有望实现软着陆,而非直接陷入衰退。

决策者的目标几乎一直是软着陆,力求维持企业和消费者信心,但有充分理由对这一展望表示怀疑。

经验显示,经济中存在大量的正反馈机制,会放大经济繁荣和衰退程度。

经济扩张往往会加速,因为企业投资、就业、收入、消费者支出和股价会相互促进。

而一旦经济开始失去动能,所有这些因素都将朝着相反的方向相互作用,进而加剧经济放缓。

仍有可能软着陆,但硬着陆可能性更大,除非发生刺激全球增长的事件。

如果决策者想要避免衰退,主要有两个选择:

(a)美国降息以放松全球金融环境;或

(b)中美达成贸易协定,缓解紧张局势,提振企业信心

但除非决策者参与上述方案,否则全球经济动能将继续削弱,并拖累经济陷入衰退。(完)

编译 张若琪/王兴亚/陈宗琦/王灿;审校 张涛/杜明霞

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