May 18, 2020 / 3:31 AM / 19 days ago

《KEMP专栏》石油需求开始回升了 7月市场可能出现供应短缺

(本文作者John Kemp为路透市场分析师,以下内容仅代表其个人观点)

2020年3月14日,美国纽约,一辆出租车停在加油站里加油。REUTERS/Eduardo Munoz

路透伦敦5月15日 - 随着经济逐渐摆脱疫情管控措施带来的钳制,美国的石油消费量已开始回升,石油产业冀望本轮周期的低点或许已成为过去。

其他主要经济体在逐步取消封锁的同时,预计燃料消费也以不同速度复苏,可能令石油市场在第三季度出现供应不足的情况。

多数情况下,随着制造业、建筑业和货运业的复工,石油需求的复苏料以中质馏分油为主导。

汽油消费也会增加,出于健康方面的原因,一些原本出行乘坐公交的人会改乘私家车,但汽油需求的总体增幅则由于休闲旅行的减少而受限。

而航空煤油的用量可能在较长一段时期依然承压,因为继续隔离以及在航班上实施社交距离的压力,使航空业很难让航班数量有明显增加。

结果将是轻质馏分油(汽油)相对于中质馏分油(柴油但尤其是航煤)的需求增加。这是炼油系统必须要考虑到的情况。

**放松封锁**

美国能源信息署(EIA)预估,上周美国国内市场的油品总供应量平均为1,680万桶/日。

油品供应量较4月初增加约300万桶/日,但仍较封锁前少了约500万桶/日。

美国许多州和县已松绑居家令,有更多的商业重新营业,驾车出行的次数也增加,这促使汽油消费量大幅增加。

自4月初以来汽油供应量增加逾200万桶日,不过仍较封锁前少了200万桶/日。

工业活动和货运的逐渐恢复,也推动了道路用柴油等中质馏分油消费的反弹。

自4月初以来,馏分油供应已增加约100万桶/日,目前仅比封锁前低50万桶/日。

但由于多数定期航班取消,飞机停飞,客运航空部门尚未显示出复苏的迹象。

航空煤油供应降至不到40万桶/日,为封锁前的四分之一,没有显示出较4月初反弹的迹象。

截至5月8日的一周,航空煤油消费较封锁前水准减少约80%,汽油消费减少24%,馏分油消费减少不到5%。

**逐渐重启**

如果主要经济体继续逐步解除封锁,那么到6月底全球石油消费降幅应该会从4月初的2,500-3,000万桶降至1,200-1,500万桶/日。

假定OPEC+继续限产,而且美国页岩油产量继续因油价较低而下降,那么预计到7月初全球石油消费量应会超过产量。

这种情况下,全球石油库存将在第二季达成峰值,到第三季开始大幅下降。

交易商对库存将下降的预期心理,已经导致第三季跨月价差急剧缩窄。

布兰特原油7-10月三个月价差已从上月中旬的每桶逾6.00美元正价差缩窄至1.60美元正价差。

目前来看,油价似乎已度过周期底部,有望逐步回升,前提是不会再有第二轮抗疫封锁,而且上涨的油价不会诱使产油商增产。(完)

编译 郑茵/戴素萍/汪红英/刘秀红;审校 王灿/王兴亚/白云/蔡美珍

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