March 28, 2018 / 5:52 AM / 8 months ago

《KEMP专栏》油市呈现一边倒 几乎所有基金都预期油价将续涨

(本文作者John Kemp为路透市场分析师,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2017年11月,俄罗斯远东城市Nakhodka附近Transneft-Kozmino港口的原油储罐。REUTERS/Yuri Maltsev

路透伦敦3月27日 - 对冲基金对石油价格的前景变得更为看多,甚至是在美国总统将于周四宣布把国家安全顾问换成反伊朗的鹰派人物之前,就已经如此了。

3月20日止当周,对冲基金和其他资产管理公司所持有的油价相关六大期货和期权合约的净多仓增加9,500万桶。

据相关监管机构和交易所公布的数据记录,这是10月底以来最大增幅,而且逆转了之前两周净多仓减少7,300万桶的局面。

基金经理人目前所持布兰特、纽约商业期货交易所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)西德克萨斯中质油(WTI)、美国汽油、美国取暖油和欧洲柴油合约的净多仓共计达13.11亿桶。

合计净多仓较1月23日创下的纪录高位14.84亿桶低1.7亿桶,但却是2017年6月底所创近期低点3.1亿桶的四倍还多。

对冲基金仓位仍呈现一面倒的情形,几乎所有基金都预期油价将进一步上扬,而非下跌。

投资组合经理持有多仓/空仓比为11.7,此比例创下史上次高,仅次于1月30日的纪录高点11.9。

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看来似乎没有人愿意跟此一趋势对做。合计空仓降到只剩1.22亿桶,创下2014年5月以来最低。

就某些合约而言,仓位状况更显极端。以美国汽油为例,多头仓位与空头仓位之比接近22:1。

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当前的整体仓位情况,是个市场出现“一边倒”的典型例子,这种情况下所有交易员都试图以相同方式布仓。

这种一边倒的模式通常在流动性锐减、波动性上升以及价格趋势最终逆转之前出现。(“股市为什么崩盘:复杂金融系统中的关键事件”,Sornette,2003年)

极端的单边布仓可能预示油价将调整进入更高的新交易区间,2017年第四季就曾出现过这种情况。

但由于有待回补的投机空仓寥寥无几,如果并且当多仓持有者决定了结部分获利并试图进行抛售之际,可能也不会有什么买家来接盘。(完)

编译/审校 刘秀红/张明钧/侯雪苹/高琦/白云

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