January 13, 2020 / 9:19 AM / a month ago

《RUSSELL专栏》中东紧张局势吸引油市关注 但中国因素可能影响更大

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2013年4月,沙特杜巴,一名渔民在港口内停泊的油轮附近捕鱼。REUTERS/Mohamed Al Hwaity

路透澳洲朗塞斯顿1月13日 - 对于今年全球原油市场来说,哪个风险更大呢:美国与伊朗的冲突升级甚至爆发战争的威胁,抑或中国成品油出口激增。

显而易见的答案是美国和伊朗之间发生军事对抗的可能性。但如果问题换成哪个因素更可能影响原油市场,那么中国将脱颖而出。

尽管美国总统特朗普和伊朗的强硬派领导人的行为都很难预料,但双方有可能设法避免走向全面战争,同时仍在试图削弱彼此在中东地区的地位。

在美国炸死伊朗圣城旅指挥官苏莱马尼(Qassem Soleimani)以及伊朗随后发射导弹袭击美军基地之后,再次看到这样的局面。伊朗的袭击没有造成任何人员丧生,而且似乎是刻意避免招致新一轮的报复。

中东的紧张局势可能仍将是媒体头条的焦点,意味着这个问题将占据原油生产商、交易商和买家的注意力,即便对油价的实际影响不大。

但假设在中东的战争能够得到某种程度的控制,那么对于原油市场来说,一个更相关的问题可能是全球最大的石油进口国--中国。

去年,中国的原油进口和成品油出口均大幅增加。

虽然12月的官方数据尚未公布,但看起来中国2019年的原油进口量可能比前一年增加了10%左右。

2019年前11个月,中国原油进口增加10.5%,至1,010万桶/日。

路孚特数据显示,中国12月原油进口量约为1,070万桶/日;若果真如此,则全年进口量约为1,010万桶/日,较2018年增长约90.6万桶/日。

这就意味着,如果按照国际能源署(IEA)关于2019年全球需求增长约为120万桶/日的预测,中国是全球石油需求增长最重要的推动因素。

中国两座合计加工能力约80万桶/日的大型炼油厂投入试运行、且该国持续不断地补充商业和战略库存,刺激了中国的原油需求。

炼油产能扩大是保持中国石油进口强劲的结构性因素,但持续扩大的库存则存在一些疑虑。

中国并不公布持有的战略石油储备数据,而分析师们的估算又差别很大。

不过,很有可能的一件事是,中国战略原油储备越发接近相当于90天净进口量,9月时在沙特石油设施遭袭后,中国一政府官员便表示,战略原油库存均约为80天的净进口量。

2019年1-11月,中国建立商业和战略原油储备的速度大概在960,000桶/日,该数据来自中国国内原油产量和进口总量,再从中减掉炼厂加工的数量来推算得出。

虽然中国2020年仍可能会继续增加战略原油储备,不过不太可能能赶上2019年那样的速度。

**出口增加**

中国原油等式的另一边是成品油出口增加,2019年1-11月成品油出口较上年同期增加14.2%至约140万桶/日。

中国政府12月31日公布了2020年第一批成品油出口配额,较2019年的首批配额大幅增加了53%。

北京通常每年至少发布三轮成品油出口配额,目的是允许大型炼厂出口过剩的燃料,同时确保国内市场供应充足。

如果在2020年稍晚发布的配额重现第一轮的情形,几乎可以肯定中国成品油出口将会增加。

但这可能会影响亚洲国家的炼油利润,也可能会取代它们的原油需求。

如果中国以外的全球原油需求增长仍然疲软,那么中国进口一桶原油然后加工成成品油出口,就可能会取代其他地方的一桶原油需求。

换句话说,中国成品油出口增长可能会导致日本、韩国和新加坡等其他国家的原油加工量减少,它们不得不与中国的成品油竞争。(完)

编译 张涛/王兴亚/李春喜/孙茉莉;审校 白云/王颖/郑茵/艾茂林

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