for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up

《RUSSELL专栏》中国8月大宗商品进口强劲?这要看时间框架的长短

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2018年9月,辽宁大连,港口堆放的铁矿石。REUTERS/Muyu Xu

路透澳洲朗赛斯顿9月9日 - 中国8月主要大宗商品进口似乎展露强劲迹象,但数量增长方面却更加微妙,说明了短期观点和长期基本面之间的差异。

根据9月7日公布的官方海关数据,8月原油、天然气和铁矿石的进口量都较7月强劲增长,而煤炭虽较前月下降,但比2020年同月大幅增长35.8%。

异常情况是未锻造铜,进口量降至两年来最低,比2020年同月下降41.1%,比7月下降7.1%。

中国是世界上最大的原油、煤炭、铁矿石和铜的进口国,如果把管道输送的天然气和液化天然气(LNG)算在一起,中国也是最大的天然气进口国。

8月主要大宗商品贸易数据是一个例子,说明对一种商品的前景有可能保持不同的看法,这取决于所选择的时间框架。

短期看跌而长期看涨是有可能的,或者相反,这并不一定意味着持有矛盾的观点。

铜就是一个很好的例子。中国8月未锻造铜进口量为394,017吨,连续第五个月下降,创2019年6月以来新低。

这些数据看来明显疲弱,但也需要放在背景中考虑。

有一些证据表明,中国经济摆脱疫情展开强劲反弹已经失去了一些动能,这将抑制铜的需求增长。

但还有其他因素导致进口疲弱,即中国政府出售战略储备,中国政府之所以采取行动,缘于他们认为今年早些时候伦铜创下纪录高点,从基本面来看并不合理。

在短期内,考虑到经济情况和持续出售战略储备的可能性,中国的铜进口很可能继续受到抑制。

但从长远来看,中国可能需要越来越多的铜来实现其雄心勃勃的可再生能源目标,推动向新能源汽车的转变,并增加城市新住房建设。

因此,中国目前铜进口疲软状况可能会在未来的某个时候发生改变,很可能是在中国政府停止干预市场,或者为确保实现增长目标而增加刺激性支出的时候。

**煤炭情况相反**

从某些方面来说,煤炭的情况与铜相反,即使未来几个月和即将到来的北方冬季期间进口能保持韧性,但近期的强劲状况可能会在长期内发生逆转。

中国8月煤炭进口量为2,805万吨,低于7月的3,018万吨。

虽然8月进口有所下降,但值得注意的是,7月和8月是今年煤炭进口最强劲的两个月,而且现在已经连续三个月上升。

不过,强劲的进口是短期因素造成的,其中包括矿井因安全检查而关闭使得国内产出受限,夏季异常炎热导致用电需求增加以及水力发电量减少。

在未来几个月,国内产量可能会回升,但仍不确定是否足以让进口减少,特别是如果电力需求在冬季用电高峰期依然坚挺的话。

然而,未来几个月之后,中国的煤炭进口前景开始变得不那么乐观,因为政府计划促进使用国内煤炭,并推动发电和家庭取暖日益转向更清洁的能源。

8月的铁矿石进口也显示出强劲的势头,五个月来首次出现增长,达到9,749万吨。

就铁矿石而言,其前景关键在于,中国政府有多大的决心将年度钢铁产量限制在不超过2020年创纪录的10.65亿吨。

总的来说,中国8月份的主要大宗商品进口并不像一些评论人士认为的那样强劲,而是显示出大宗商品的进口表现开始出现分化。(完)

编译/审校 张明钧/孙茉莉/王兴亚/张涛

for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up