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《RUSSELL专栏》高品级铁矿石价格表现突出 是空头讯号

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2018年9月,辽宁大连,港口堆放的铁矿石。REUTERS/Muyu Xu

路透澳洲朗赛斯顿11月9日 - 目前铁矿石现货价格低于去年全球新冠病毒大流行初期创下的低点,而市场动态尚未显示最大进口国中国出现任何复苏迹象。

以往市场状况指标之一,是各种等级铁矿石之间的价差。

需求旺盛的时候,低等级的58%铁矿石的表现往往优于基准62%和高口位65%铁矿石。

这是因为中国的钢厂试图通过保持高产能利用率,以尽可能地生产更多钢铁。中国购买了全球近70%的海运铁矿石

然而,当钢铁需求减弱时,比如目前的情况,钢厂则倾向于转而使用高品级的铁矿石,以便尽可能地使用较少的原材料生产出最大数量的钢铁。

在北方冬季来临之际,国内煤炭短缺,中国目前面临着节电压力,这也意味着钢铁厂将在节约能源的同时,尽可能多地生产钢铁。

这种动态反映在当前的现货价格上,65%铁矿石要比较低品级矿石的表现来得好,尽管所有三个主要品级的铁矿石价格自5月触及纪录高点以来均已重挫。

根据商品报价机构阿格斯(Argus),高品级65%铁矿石周一收报每吨111.35美元,较5月12日创下的纪录高点暴跌58.1%。

62%品级报每吨93.55美元,较5月12日的最高点235.55美元暴跌60.3%。58%品级收于66.40美元,较纪录高点207.10美元暴挫67.9%。

相反地,当铁矿石价格开始从新冠疫情期间的低点反弹时,由于中国加大刺激性支出以提振经济,表现特别出色的是58%品级。

58%品级铁矿石从2020年触及每吨68.25美元的低点到今年5月的高点,跳升了203.4%。62%品级也大涨196%。65%品级则涨181.3%。

因此,可以合理地假设,铁矿石现货价格的最坏时期何时过去的指标,将是较低等级的铁矿石价格相对于65%的价格再次表现较好时。

**钢铁业前景**

在中国钢厂被允许再次实现产量最大化之前,这是不可能发生的。2021年上半年,中国钢厂产量达到了最大化,几个月的产量都创下了历史新高。

鉴于中国的能源危机还没有完全结束,而且在冬季和2月份冬奥会之前,政府也在施压降低空气污染,所以钢铁产量要恢复全部潜力可能还需要一段时间。

中国9月钢铁日产量为246万吨,是2018年12月以来最低,比2020年同期下降了21.2%。

稍早报告显示,10月钢铁产量可能比9月还要低,因为政府给该行业的目标是,要将年产量限制在不超过去年创纪录的10.6亿吨。

官方数据显示,前九个月的产量为8.0589亿吨,比上年同期增长2%。

根据官方的采购经理人指数(PMI),中国的制造业在10月份连续第二个月萎缩,这对钢铁需求来说是一个不利信号,同时也令人开始质疑中国建筑业的韧性。

总的来说,几乎没有迹象表明,中国的铁矿石需求将在未来几个月出现复苏。需求的改善很可能只会在明年第一季度才出现,而且这还是以经济好转为前提的。(完)

编译 张明钧/张若琪/孙茉莉; 审校 张涛/汪红英

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