June 19, 2019 / 5:07 AM / a month ago

《RUSSELL专栏》各种因素拉锯之下 中国铁矿石与钢铁价格走势分化

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

2018年9月21日,中国大连,港口的铁矿石堆场。REUTERS/Muyu Xu

路透澳洲朗塞斯顿6月18日 - 中国铁矿石和钢铁价格最近几周有些脱钩,铁矿石价格仍在迭创新高,而钢铁价格则走低。

虽然铁矿石价格表现相对较好,是受到供应面因素的影响,但问题还在:当前的分化走势如何解决?

大连商品交易所铁矿石期货周一收报每吨769.5元人民币(111.20美元),仅略低于6月14日创下的纪录收盘高位787.5元。

但上海指标螺纹钢合约周一收报每吨3,716元人民币,较5月22日触及的八年半高位3,905元跌4.8%。

年内迄今,铁矿石期货价格涨了75%,螺纹钢价格录得逾19.4%的温和涨幅。

铁矿石价格表现如此突出主要缘于:巴西淡水河谷一铁矿发生溃坝,导致逾200人死亡多人失踪后,一些矿场关闭进行安全检查,造成铁矿石供给骤减数以百万吨。

此外铁矿石主要生产地区澳洲西北部3月底发生的热带气旋,更是加剧了铁矿石供给紧俏的情况。

中国今年减少了铁矿石进口,海关数据显示,今年1-5月铁矿石进口较上年同期减少5.2%至4.24亿吨。

铁矿石市场趋紧的又一迹象是中国港口库存骤降,截止6月14日一周库存降至1.187亿吨,为2017年年初以来最低,较去年6月触及的峰值低了约4,300万吨。

**钢铁阴霾**

在面对中美贸易争端的不利因素情况下,钢铁今年却上涨,这在某种程度上令人印象深刻。

尽管北京当局已采取行动来提振建筑和基建支出,但钢铁的其它主要消费者--制造业和汽车组装等领域的活动却下滑。

中国官方制造业采购经理人指数在2019年前五个月中有三个月低于50的荣枯分水领,5月指数为49.4,3月和4月高于50。

由于铁矿石供应紧张,加上钢铁需求阴霾罩顶,这两者的价格走势近来分歧并不令人意外。

假设二者最终恢复过去那种普遍的强相关性,那么问题在于,届时是铁矿石价格可能放缓呢,还是钢铁将上涨?

这大致将取决于贸易争端的发展路径,以及中国在刺激经济上成功与否。

如果中国政府确实设法通过支出再次提振了经济活动,那么钢铁价格可能会上涨。

不过,任何这种情况并未出现的迹象最终都将给铁矿石价格带来压力,因为中国钢厂的利润率今年已经下滑,它们可能会减产。

钢厂似乎已经开始青睐较低品位的铁矿石,这降低了它们的成本,但每吨铁矿石的钢铁产量也有所下降。

根据大宗商品报价机构阿格斯(Argus),交付至中国的58%品位铁矿石价格与62%品位铁矿石的差距已经收窄。

去年底时,62%品位铁矿石的价格较58%品位高出14.6%,但截至周一,溢价幅度下降至仅为7.2%。

如果铁矿石价格继续上涨,或者只是保持在高位,可能会有更多的中国钢厂倾向于转向较低品位的铁矿石,尤其是因为这些铁矿石大部分来自澳洲,并没有受到巴西铁矿石供应中断的影响。(完)

编译 李爽/孙茉莉/戴素萍/王兴亚;审校 徐文焰/艾茂林/张涛/王灿

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