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《RUSSELL专栏》中国10月原油进口下降 但实际可能更加疲弱

路透澳洲朗塞斯顿11月9日 - 中国10月原油进口果然下滑了,12.2%的降幅似乎不小,但实际需求情况可能比这还要疲弱。

资料图片:2018年3月,上海,洋山港石油仓库的储罐。REUTERS/Aly Song

根据中国海关11月7日公布的数据,作为全球最大的原油进口国,中国在10月进口了4,256万吨,相当于1,002万桶/日。

这不仅低于9月的1,180万桶/日,而且是六个月来首次低于1,100万桶/日。

全球石油出口大国沙特阿拉伯和俄罗斯在4月大打价格战,中国炼油厂商趁机大量购买,导致5-9月成为中国原油进口量最大的五个月。这已经不是什么秘密。

需要花较长时间解决的,是中国港口外面排着长队等待卸货的油轮。这些油轮上装的是在布兰特原油价格LCOc1跌至17年低点之际买入的原油。

正是由于这些船只,使得10月较9月的降幅显得没有那么大,在海上停泊了数周、有时甚至是数月等待卸货的油轮,维持了上月的进口量。

Refinitiv Oil Research的数据显示,大约有250万吨或58.8万桶/日在海上等待的原油在10月卸货。

这是在价格战期间购买的“额外”原油,但被迫等待卸货。

如果从10月的进口总量中减去这部分原油,则意味着可以被视为新订购原油的只有943万桶/日。

考虑到价格战期间的购买量,毫无疑问,中国炼油厂储存的原油非常充足。

中国不提供商业和战略性石油库存的数据,但可以通过从进口和国内生产的可用石油总量中减去炼油厂加工的原油总量来估算。

今年1-9月原油流入储备速度约为183万桶/日,与2019年全年94万桶/日的平均水平相比有了大幅提升。

**10月将决定后续模式?**

某些层面而言,随着中国炼油企业暂缓购买更多原油,并消耗掉过剩的库存,10月原油进口下降是未来几个月可能情况的预告。

如果原油流入商业和战略储备的速度放缓,回到2019年时或许可以称为较正常的水平,那么进口应会从5月至9月期间的峰值水平下降约90万桶/日。

这就意味着原油进口量大概会在1,000万桶/日-1,080万桶/日左右。

据路孚特估计,10月装船运往中国的原油约为826万桶/日,低于第二季1,190万桶的平均水平。

这些数字只包括海运进口,不包括来自俄罗斯等邻国和中亚国家的管道石油进口。

10月装船的原油可能主要会在11月到达,这意味着本月的进口将继续放缓。

11月还会有一些伴随价格战而来的进口石油等待卸货,但路孚特数据估计,这类进口已降至约200万吨,或1,460万桶。

如果这些船货在11月卸货,可能会提振进口总量,并像10月一样,在一定程度上掩盖了自价格战大幅提振进口以来中国石油进口的下降程度。

石油市场面临的问题是,中国将以多快的速度回归所谓的“正常”进口。所谓“正常”进口就是,足以满足需求并满足成品油出口配额。

另一个问题是,5月至9月流入库存的过剩原油是仍将作为战略储备存放在油罐中,还是将会逐步被消耗掉。(完)

编译 审校 郑茵/张涛/孙茉莉/王兴亚/艾茂林/王颖/蔡美珍

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