October 8, 2018 / 2:13 AM / 8 days ago

《RUSSELL专栏》中国冬季减产不再一刀切 铁矿石福兮祸兮?

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点。)

2018年9月21日,中国大连,大连港内铁矿石堆场上的工人和设备。REUTERS/Muyu Xu

路透澳洲朗塞斯顿10月5日 - 过去七个月来多数大宗商品价格都经历了剧烈震荡,但铁矿石则安然无忧,在一个窄幅区间内安坐。

然而中国冬季减产策略的改变,可能把铁矿石价格唤醒,但目前还不清楚价格会向哪头波动。

上周中国生态环境部发布了治理污染方案,将允许地方政府根据当地的排放水平采取相应的措施,而不是对重工业生产采取一刀切式的限制。

起初市场认为这暗示放宽了严格的空气质量要求,这样一来,钢铁等重工业将不会面临像去年冬天那样严厉的产量限制。

这或许意味着钢厂在冬季可以继续以较高的产能利用率运转,可能在传统的需求淡季造成供应过剩的问题。

显然,钢铁投资者认同这种看法。生态环境部于9月27日发布声明后,上海指标螺纹钢期货在9月28日跌至每吨3,942元人民币,较之前一日收盘价下滑2.8%。

不过,现在对于政策改变实际将造成哪些结果,以及地方政府将如何实现排放目标还存在一些不确定性。

巴克莱银行分析师Ian Littlewood在报告中指出,该行认为市场低估了中国政府削减排放举措对钢铁和铁矿石的影响。

“我们认为,措施将更为严格,因为涵盖了更大区域的更多产能。”Littlewood说道。

如果这种思路对头的话,也就意味着中国将有更多炼钢产能在这个冬季面临某种形式的限产,而非只是那些易遭遇雾霾污染的北方省份工厂被减产。

虽然对于整体重工业的产能削减可能有所放松,但具体落实到位的限产将影响到更多钢厂,因此令整体产能减少。

**品级差别**

在这种情况下,炼钢厂可能将寻求品级较高的铁矿石,比如含铁62%或更高的铁矿石,而品级较低的材料价格将作出更多折让。

这是去年冬天的情况,当时高品级铁矿石表现优于低品级铁矿石。

按照报价机构阿格斯(Argus)的评估,含铁62%的铁矿石上周尾段报每吨68.85美元,由于中国本周逢国庆长假,本周没有价格评估。

这意味着含铁62%的铁矿石较含铁58%的铁矿石升水为每吨12.85美元,或23%。

自2月冬季触及高位以来,含铁62%的铁矿石较含铁58%的铁矿石升水百分比幅度一直大体持平。

但含铁65%的铁矿石持续较其他品级铁矿石升水高出不少,而且在不断扩大。

2月26日,铁矿石价格升至最高,其中含铁65%的铁矿石价格达到每吨96.25美元。这个价位比含铁58%的铁矿石高31.60美元或49%,比含铁62%的铁矿石高16.36美元或20%。

目前,含铁65%的铁矿石比含铁58%和62%的铁矿石价格分别高出71.3%和39.3%。

这样的价格形势表明,高品级铁矿石较中低品级铁矿石价格升水一直在扩大,如果中国今冬的钢铁产量的确低于去年冬季,那么这个趋势或许会加速。

但如果情况相反,而且如果今冬的治污限产力度没有去年严格,那么钢厂会乐于继续使用含铁62%的铁矿石,甚至是58%的铁矿石。

只有进一步了解中国政府今冬将具体实施何种限产措施之后,方可知晓各品级铁矿石的价格走向。(完)

reut.rs/2NpdOAL

编译/审校 李春喜/高琦/于春红/王琛/张明钧/孙茉莉

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below