November 12, 2018 / 5:14 AM / a month ago

《RUSSELL专栏》油市大转弯 因沙特暗示对价格不满

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

2018年8月22日,美国德州Wink附近油田的抽油机。REUTERS/Nick Oxford

路透澳洲朗塞斯顿11月12日 - 一个月可以造成多大的改变。油市从担心供应不够,变成了忧心供应过剩打压油价。

周日产油国在阿布扎比会议上的主要消息是,12月沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)对客户的原油供应将较11月减少50万桶/日。

沙特能源、工业和矿产资源大臣法力赫(Khalid al-Falih)表示减产是因季节性需求下滑,但字里行间不难看出沙特益发担心油价下跌。

布兰特原油在10月初创下四年高位后,已下跌约19%,在11月9日收在每桶70.18美元。

众所周知,沙特、石油输出国组织(OPEC)的其他产油国及其盟友倾向于让原油价格维持在每桶80美元上方。他们认为这一水平的油价是可持续的。

对于OPEC及包括俄罗斯在内的盟友来说,一个显而易见但大家都故意视而不见的因素是美国总统特朗普。

近来油价下跌的部分原因是产油国迫于特朗普的压力做出回应。特朗普要求增加石油供应,以弥补美国从11月4日开始重新制裁伊朗可能减少的石油供应。

不过,特朗普政府在最后关头决定对八个伊朗石油购买国给予豁免,其中包括伊朗石油的最大买家中国和印度。

为期六个月的豁免实际上是把问题往后推了。有关制裁最终效果的问题依然存在,但在短期内这不再是一个问题。

**特朗普因素**

同样不确定的是沙特、俄罗斯和其他产油国对特朗普政府行动的看法。

沙特年中时同意向市场供应更多原油,这主要是回应特朗普推文的压力。他们现在或许觉得被美国总统耍了。

特朗普或许已成功让油价下跌,伊朗制裁豁免似乎成为压倒市场上剩余多头的最后一根稻草。

但现在沙特已插手试图阻止油价进一步下跌,布兰特原油周一亚市早盘最多上涨1.4%。

这种程度的涨幅或许不会给人留下深刻印象,但这却意味着布兰特原油暂时避免跌入传统定义中的熊市。

11月9日盘中其短暂触及象征已进入熊市的累跌20%门槛,不过收盘幸免落入熊市领域。

若沙特和其他产油国真的采取措施限制供应以支持油价,这几乎肯定会引发特朗普的愤怒。

美国在中东仍具有相当大影响力,特朗普可能准备利用这一点来维持油价在低位。

沙特记者卡舒吉(Jamal Khashoggi)上月在伊斯坦布尔沙特领事馆遇害一事仍是一个不确定因素。即便利雅得方面已承认其特务执行了一起预谋谋杀,但沙特政府和王储穆罕默德在这起事件究竟扮演什么角色仍有待厘清。

尽管油价前景仍充满变数,但市场似乎正选择将重点放在供应日益增加这个题材上。

市场结构已经从逆价差转为正价差。

这通常是市场正面临供应过剩的一个信号。虽然正价差依然温和,但如果投资者继续抱持原油不短缺的观点,正价差则可能拉陡。

上周美国活跃钻机数触及三年半高位,无疑暗示会有更多的供应到来。

目前市场必须评估的是,沙特在限制自身及其盟友的产出方面将会有多成功。

市场在过去几周刚完成大转变,很可能不得不在未来几周再次转变观点。(完)

编译 戴素萍/汪红英/许娜/张若琪/侯雪苹;审校 杜明霞/孙茉莉/于春红/陈宗琦

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