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《SAFT专栏》政府关门及违约风险威胁美国避险天堂的地位
2017年9月1日 / 早上6点00分 / 3 个月前

《SAFT专栏》政府关门及违约风险威胁美国避险天堂的地位

(本文作者为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

5月17日,华盛顿,美国国会大厦。REUTERS/Zach Gibson

撰稿 James Saft;编译 王丽鑫/蔡美珍/张涛

路透8月31日 - 如果美国政府关门及技术性违约不只是虚惊一场,则美债和美元长久以来的避险地位将面临前所未有的威胁。

周二结束休会的国会得在9月中旬以前通过一项预算措施,而美国总统也愿意签署才行。否则或许在10月初,政府就得被迫关门。

与此同时,财政部也面临愈发接近举债上限的紧迫局面。如果不提高债务上限,政府将会关门,美国则会在10月中旬某个时点陷入违约。

由于掌控国会的共和党内部存在严重分歧,而且特朗普威胁“就算要让政府关门”,也要在墨西哥边境筑墙,因此这个过程将面临复杂且难以预测的风险。

华盛顿资深预算专家Stan Collender上周预计,美国政府关门的机率为60%,出现债务上限问题的可能性略低。评级机构标普预计,美国政府关门机率“很小”,主因为飓风哈维救灾措施提供资金的政治紧迫性使得这种风险降低。不过标普认为美国若停止支付帐款的话,后果会相当严重。

“如果未能提高举债上限,对美国经济的灾难性打击料将大于2008年雷曼兄弟垮台,雷曼兄弟事件之后的许多复苏也将消失,”标普经济学家Beth Ann Bovino周三写道。

标普估计,如果美国政府在第四季季初停摆,每持续一周,实质国内生产总值(GDP)增幅将少掉0.2个百分点。但如果美国政府违约,将导致政府削减相当于经济产值约4%的支出,将美国推入经济衰退。

2011年时美国惊险躲过债务上限危机,2013年时美国政府虽然短暂关闭,但两次事件的结局相对平静,可能让外界对于目前进展以及情势恶化的后果抱有过度乐观的想法。

普遍的看法是,美国仍维持它作为终极避风港的地位,这代表美国政府关门的经济影响将打击股市及公司债等风险较高投资工具,但美国公债可能反而上涨,一方面是反映经济增速下滑的可能性,另一方面则是因为投资人寻求最安全的投资工具使然。

**今非昔比**

这种看法可能已大行其道,而评估美国政府关门或甚至短暂技术性违约对金融市场的影响,可能只是去研究一下谁会受到经济面影响,然后再进行相应交易操作。

但2017年美国在全球的地位及角色,已经和2011及2013年的时候大不相同。目前美国处于数十年来最严重的政治分裂局面,再加上美国总统特朗普反覆无常及好斗的作法,可能让人要对美国资产风险究竟有多高进行一次根本的重新评估。

“美元面临威胁,”法国资产管理公司Carmignac的Didier Saint-Georges在给投资者的报告中写道,“前所未见的情况正在发生:经济和政治因素汇聚在一起,令人严重质疑美元的全球主导地位。在我们正在进入没有量化宽松的时代之际,这对于市场可能有重大影响。”

不仅特朗普与盟友及对手之间的关系变差,而且五六年前美国相对于全球其他地区的经济与政治状况已发生了改变。

中国从来不受民主纷争的羁绊,可以快速采取行动,现在眼光更加向外而且更加积极,正在全球范围内建立和巩固经济和金融联系。欧洲2011年还处于主权债务危机的水深火热之中,2013年才开始漫长的复苏之路。但现在与美国相比,欧洲却毋庸置疑地处于经济周期中更为强劲的阶段。

美元疲势非常突出,欧元周二逾两年来首次升破1.20美元。美元贸易加权指数自特朗普总统就职日以来下跌了8%。

与以前相比,下述说法现在显得比较无力:美元仍将是占主导地位的全球储备货币,美国公债仍将是最好的、流动性最强的避险资产。

虽然美国国会可能会通过预算案,而且该国不太可能违约,但美元资产目前仍面临比以往大得多的危险。(完)

(本文刊出时,James Saft并未对内文提及之证券有任何直接投资。他有可能以基金投资者的身分间接持有。您可透过jamessaft@jamessaft.com与其联络,或前往: blogs.reuters.com/james-saft 阅读更多原文专栏文章)

译文审校 龚芳/张荻/许娜

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