March 13, 2018 / 10:46 AM / 9 months ago

《RUSSELL专栏》美国LNG产出大增 料吹皱市场一池春水

路透澳洲朗塞斯顿3月13日 - 若问到美国哪一种大宗商品的产出起起伏伏,已经导致市场大乱,并对传统的贸易流向构成挑战,对快速成长的亚洲市场影响尤深,浮上人们心头的答案很可能是原油。

资料图片:2014年3月,美国马里兰州Lusby,Dominion Cove Point的液化天然气(LNG)终端的管线。REUTERS/Gary Cameron

但美国很有可能即将在液化天然气(LNG)市场扮演同样的角色,因在市场供应充裕之际,美国扩大LNG产出。

由于亚洲、特别是中国对LNG需求迅速增长,近期已经多次写到LNG市场预期中的供应过剩不太可能实现。中国已经成为仅次于日本的第二大LNG进口国。

主要生产商皇家荷兰/壳牌石油集团(RDSa.L)上月警告称,LNG的供应缺口即将出现,2030年之前需要超过2,000亿美元的投资,因天然气市场的成长速度要快过其他形式的能源。

壳牌的乐观看法并没有什么错,而全球各地肯定会有LNG开发案的投资意愿,以因应预期中的需求。

reut.rs/2FC16vj

近些年LNG项目的投资剧减,因为这一行业在应对供应快速增长所带来的广泛影响,比如,澳洲新建了八个新的大型天然气厂,美国则一直忙于其第二个新的出口项目的投产,2019年前还有另外五个项目上马。

壳牌和其它公司认为2030年之前需新建天然气厂来满足需求,这一看法或许十分正确,但对于LNG行业而言,接下来的几年才颇具挑战。

澳洲新增的多数产能都是按旧有的行业模式建立的;在旧有模式下,可订立通常与原油价格相关联的长期采购合约,这样数以十亿美元计资本投资的融资偿还期就可延长。

美国的模式则有些不同,只有小规模的产出会预订给买家,这意味着更多的产出将以与美国亨利中心(Henry Hub)指标天然气价格挂钩的现货价格出售。

这正是美国在LNG行业里所扮演的角色,开始与其页岩油厂商在原油市场上的角色出奇相似的地方。

沙特和俄罗斯等传统石油出口国发现推高油价比他们预想的要难,主要因为客户,尤其是亚洲客户,可以转去其他供应国买油。

尽管石油输出国组织(OPEC)及其包括俄罗斯在内的盟友,在降低全球过剩的原油库存方面取得一些成功,但这是以牺牲快速增长的亚洲需求地区的市场份额为代价。

**页岩油模式**

这可从中国的海关数据中窥见一斑。中国是全球最大的原油进口国。

2017年,沙特在中国原油进口中所占份额为12.4%,低于之前一年的13.4%。与此同时,美国在中国进口中所占份额从0.13%升至1.84%。

尽管美国远未对沙特在亚洲的份额构成重大威胁,但当你把未参与减产协议的其他较小原油出口国的份额涨幅加总时就会看到,威胁开始在变大。

巴西去年在中国原油进口中的份额从2016年的5%升至5.5%;英国2017年对中国的原油出口从1.3%至2%。

正如页岩油搅动原油市场的情况,美国页岩气可能也将会带来同样效果,至少在需求增长消化掉即将到来的供给过剩前是如此。

如果目前所有建设中的项目如期交付,那么到2020年之前美国将会增加约5,000万吨年产能。

中国2017年来自澳洲和卡塔尔的LNG分别占到45.4%和19.7%,自美国进口的仅有3.9%。

不过中国2017年自美国进口的150万吨LNG较上年高出661%,而且一旦美国新的产能上马,势必会加剧亚洲市场的竞争。

虽然中国对LNG的需求一直呈现惊人增长,2017年增长了46.4%至3,810万吨,但市场要吞下所有额外增加的产能,或许仍是一个挑战,这些产能不仅来自美国,还有主要集中在非洲的那些小规模项目。

和页岩油崛起成为出口主力相仿,美国即将出现的LNG热潮也将打乱全球传统的流向状况。

跟页岩油差不多的是,美国LNG也在大西洋盆地生产并出口,但需求强劲增长的情况却是在亚洲。

美国LNG将在拉美地区具有竞争力,也有望在欧洲取代来自卡塔尔的船货,这意味着卡塔尔将被迫向亚洲出售更多LNG,而目前澳洲则眼看要抢走卡塔尔全球最大LNG出口国的地位。

由买方引领的向更为灵活合约的转变、以及热衷进入市场的贸易商活动增多,将会使传统关系遭到拉伸。

季节性需求波动性,尤其是中国,也将测试市场。冬季高峰需求有可能大于以往,并伴随冬季前后两季的需求更弱的风险。

整体而言,LNG市场将需要适应美国产量的到来,但是和原油不一样的是,LNG领域并没有一个既定的生产国组织来协同做出反应。(完)

编译 张明钧/王琛/于春红/孙茉莉/刘秀红;审校 高琦/白云/艾茂林/王洋

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below