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《KEMP专栏》美国石油库存枯竭支持油价 疫情相关需求疑虑不足为惧

路透伦敦12月16日 - 美国石油库存远低于正常的季节性水平,并在最近几周持续下滑,从而支撑油价,尽管人们担心Omicron变异株对经济和旅行带来冲击。

资料图片:2019年11月,美国德州,Loving County一座油田的抽油机。REUTERS/Angus Mordant

主要统计机构都预测全球石油市场将从本月或下月开始出现供应过剩,但库存将从异常低的水平开始上升,因此不太可能对油价造成下行压力。

根据美国能源信息署(EIA)的周度数据,美国战略石油储备(SPR)以外的原油和油品总库存处于2014年以来最低的季节性水平。

美国当前的库存水平比2016-2020年的五年季节性均值低7,900万桶(6%),比疫情前2015-2019年的均值低5,900万桶(5%)。

在包括或不包括疫情年份的情况下,库存水平在与1995年以来所有周度的五年均值相比,落在第84至88个百分位,显示库存相对紧张。

商业原油库存比疫情前的五年均值低2,600万桶(6%),处于2014年以来的最低季节性水平(图表册:tmsnrt.rs/3p0swV3)。

汽油库存比疫情前的五年均值低1,000万桶(4%),也是2014年以来的最低季节性水平。

最近周报显示,原油和汽油库存仍然承压,没有补充库存以消除短缺的迹象。

尽管疫情重燃,并实施新的旅行限制,但布兰特油价已经稳定在接近或略高于实质价格的长期平均水平,期货市场已处于逆价差。

美国原油期货的逆价差更大,西德克萨斯中质油(WTI)合约中的对冲基金看涨头寸明显更多,可能反映了国内库存的低水平。

即使承诺从战略石油储备中释放5,000万桶原油(出售1,800万桶和出借3,200万桶),也没有使这种前景发生多大变化。

鉴于目前库存的枯竭程度,市场吸收战略储备销售和OPEC+及美国页岩油生产商的增产可能会相对容易。

不确定性主要源自新一波新冠疫情以及由此对国际旅行和国内商业活动的相关限制。

新一波疫情可能会将国际航空客运的复苏从第一季推迟到第二季,届时,疫苗接种的扩大以及季节变化应该有助于减少病毒的传播。(完)

编译 徐文焰/戴素萍 审校 白云/郑茵

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