for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
专栏

《热点透视》贪婪魔力发威 阿里巴巴挂牌首日开盘估值2280亿美元

(本文作者为路透热点透视专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

阿里巴巴9月10日在纽约上市。REUTERS/Lucas Jackson

撰稿 Robert Cyran;编译 王丽鑫

路透纽约9月19日 - “贪婪”这个具有魔力的关键字,让阿里巴巴BABA.N在纽约股市挂牌首日以2,280亿美元估值开出。由马云领导的中国电商巨擎阿里巴巴,在纽约上市首日的开盘价较发行价大涨36%。阿里巴巴惊人的增长及利润,让全球投资者难以抗拒,盖过了公司管理混沌未明、疯狂向外并购,以及企业结构可能存在陷阱等种种疑虑。

如果算上承销商的超额配售权,阿里巴巴和股东这次释股将达到250亿美元。这是史上最大的首次公开发行(IPO)。尽管阿里巴巴已经主导中国电商行业,占据约80%的在线销售,但这家公司目前仍以超高速增长。最近一季新增2,400万活跃买家,营收增长超过40%。其利润率也非常可观。营业利润占营收的约半数,而这个利润率持续上升。

阿里巴巴股价大涨也证明一个简单而诱人题材的力量。中国规模巨大,电商题材热门,阿里巴巴握有这个巨型宝库的密码。不过这个神话光彩的背后,隐藏着一些让人担心的细节。

阿里巴巴投资者无法控制公司。由27名合伙人提名董事会多数董事。股东也没有直接所有权,因为公司采取了可变利益实体(variable interest entity)的架构,以绕过中国对外资持股的规定。公司的一些重要许可执照由马云个人持有。另外还有一长串相关方交易,可能造成利益冲突,比方将支付宝所有权转让给马云控股的另一家公司。

同样,马云和恒大集团董事局主席许家印一起喝酒后,就突然决定入股恒大俱乐部,以及今年收购的一家电影公司爆出会计问题,让人怀疑阿里巴巴会不会乱撒资本,浪费在远离核心业务的草率并购上。

不过市场清楚的表明了立场。超过30%的涨幅令人震撼,尤其考虑到阿里巴巴上市规模如此之大。阿里巴巴这个洞穴可能是危险的,但投资者显然深信里面藏着大量的宝藏。(完)

(译文审校 蔡美珍)

路透全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到路透全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处(here)开通此服务。

for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up