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市场报道

《亚洲股市焦点》新股近期表现不佳,但不妨碍亚洲IPO需求旺盛

路透香港10月12日电---三位投行人士及一位对冲基金投资者表示,香港及周边市场新股需求仍然保持旺盛,尽管最近几支新股表现不尽如人意.

瑞银集团UBSN.VXUBS.N亚洲资本市场主管包世勋(Steven Barg)称,"现实就是流动性依然保持难以置信地强劲,只要是一家财务稳健的公司,又与目前二级市场中的企业有所不同,IPO(首次公开发行)市场和二级市场仍然会为之敞开大门."

包世勋与德劭基金执行董事孟亮、花旗集团C.N亚太金融投资部门总经理Chris Gammons及摩根士丹利MS.N亚洲并购业务主席Scott Matlock一道,于上周出席由汤森路透独家主办的座谈活动.

Gammons称,去年金融危机最严重的时刻,投资者资金捉襟见肘,中国的一批公司因此决定暂缓上市,而这些公司目前拥有大量增长型资本.对于其中一些此类公司而言,现在正是上市的大好时机.

“其中一些企业,零售也好消费品也好,只要是关注中国市场的,就有需求.这些投资都是能把3,000万美金翻三倍的买卖,”Gammons表示,现在正是可以获取如此之高收益率的时机,”由于并购活动目前正在放缓,股市现在也是融资渠道之一.”

举例而言,德州太平洋集团(TPG)旗下澳洲第一大连锁百货店Myer的IPO,料可集得至多20亿美元的资金.

根据汤森路透的数据,亚洲股市及股市相关的成交量于9月大涨,交易总额达210亿美元,而去年同期仅为20亿美元左右.

**新股上市表现不佳**

尽管如此,过去几周香港有数宗IPO在上市後表现令人失望,市场因此认为,新股发行或已过多,公开上市窗口已在逐渐关闭.

包世勋表示,技术性原因及新股供应过多是一些新股上市表现不佳的部分原因,投资者对数家地产公司的IPO兴趣取决于基金的投资期,”如果你是一家公募基金,且你必须在每个季末交出一份良好的业绩报告,那你势必会对中资地产IPO的投资考虑再三,因为二级市场里更便宜或基本面更好的投资产品太多了.”

但他亦表示,市场上也有很多投资者面临的外部压力较小,这些投资者会愿意投资该地区的优秀企业.

中资地产开发商--恒盛地产0845.HK在10月2日挂牌首日大跌18%;该公司此次IPO共募集资金12.8亿美元.

德劭基金是恒盛地产的其中一位投资者,尽管恒盛地产挂牌首日表现不佳,德劭基金执行董事孟亮表示,这仍是该基金作出的一笔良好投资,”去年底今年初市场状况比较糟糕时,我们仍很灵活,”他说道,德劭基金在当时接触了恒盛地产,协商考虑作出改变以在合适时候进行IPO.

“过去12-18个月的情势给中资企业上了很好的一堂课”,孟亮说,”市场(上市窗口)开关无常,我们向企业建议要在(上市)窗口敞开时做好准备.”

而在公开市场条件允许投资者套现时,企业寻求并购的压力就要小一些.

摩根士丹利Matlock表示,”私募基金一般都有很好的平衡定价能力,因为他们清楚自己的投资期限是10年、20年或30年.”

与机构投资者合作期限一般为10年的私募基金,通常会寻求在3-5年内退出投资.多数时候私募基金的交易利润有80%归属于这些机构投资者.

Matlock并提及关于私募股权投资者是”会在任何一笔交易中争夺所能取得的最後一块钱的一班家伙”的说法,他认为,”这种说法是不对的,他们会很平衡地定价,因为他们也希望人们能通过他们的这些交易获利.”

汤森路透的数据显示,亚太地区今年迄今已公布的规模5亿美元以上的并购交易总额减少了23%,至1,130亿美元.

包世勋表示,”企业总是会寻求成本最低的融资,而公开招股总是成本最低的融资.”(完)

--译文审校 张喜良

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