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《电信产业分析》设备制造商强者恒强,产业势力可能更加两极化

路透纽约/赫尔辛基1月14日电---加拿大北电网络NT.TONT.N破产的消息,是全球景气衰退迫使电讯设备市场痛苦改变的最大迹象,在这场变迁中,疲弱厂商陷入绝境,只有少数强健厂商得以生存.

分析师表示,由于企业和消费者削减无线和宽频网络设备支出,使得大部分设备商受创.但思科CSCO.O等拥有充足资金的厂商,可能会持续以大幅折价收购资产,使的产业强弱对比更两极化.

“强者更强,弱者更弱,甚至倒闭,”Rady资产管理的执行长Harry Rady说.

“我想,思科这类公司可能会继续并购价格在1-10亿美元区间的企业,而且无需支付多少溢价,”他说.

北电网络周三稍早声请破产保护,受美国和其他主要市场大幅放缓所冲击.

从北电的例子来看,流动性紧缩和订单大减,将使偿债困难且有庞大价格压力的弱势厂商,走向破产或遭收购的绝境.

分析师表示,北电声请破产,可能让投资人更加担心如阿尔卡特-朗讯(Alcatel-Lucent)等资金流疲弱企业的前景.尽管少有人认为阿尔卡特-朗讯有立即倒闭的危险,但该公司持续受销售放缓和跨国合并案困难重重所苦.

阿尔卡特-朗讯在12月时预估2009年市场将下滑8-12%,远大于对手预估的降幅.

北电网络是加拿大的着名企业,但长久以来因业绩状况恶化、需求放缓、对手强力竞争而困苦经营.其对手包括阿尔卡特-朗讯ALUA.PAALU.N、爱立信(易利信,Ericsson)ERICb.STERICb.ST和成本较低的亚洲厂商,如华为技术[HWT.UL].

在网络支出放缓疑虑下,北电破产的消息,带动全球多数电讯设备制造商股价下跌.思科股价周三重挫5.2%,Juniper NetworksJNPR.O收跌4.7%至16.10美元,而CienaCIEN.O和Brocade Communications SystemsBRCD.O等较小厂商股价亦下跌.

光学元件制造商JDS UniphaseJDSU.O股价大跌14%至3.76美元.该公司是北电网络的供应商.

**几家欢乐几家愁**

尽管股价全面挫跌,但分析师仍表示,该消息对产业的影响可能好坏参半.

“这样的消息必然会让市场有所反应,对股价有种连锁效应.但我未必认为这对其他同业是负面消息,”惠誉资深主管Stuart Reid表示,但他预估产业2009年整体销售将趋疲.

“事实上,其他厂商可能有机会低价收购部分资产.”

思科已表示,将积极进行收购,而其执行长钱伯斯上周在拉斯维加斯消费电子展场上向记者表示,他预期未来几年会有”自然整并”.

然而,少有人预期思科或爱立信等厂商会在目前的情况下收购北电网络,有些人指出,北电去年欲出售地铁网路和光学业务,却未有结果.

许多人认为,对手可能会因增加市占率而受益.

“长期而言,这可能意味着思科、阿尔卡特-朗讯、爱立信和诺基亚西门子等厂商市占率会上扬,”RBC Capital的分析师Mark Sue说.

分析师亦称,跨国营运的设备厂商可能更不受景气下滑的影响.即使在近期的景气放缓下,中国和印度经亦仍高度成长,而当地电讯业者仍在大量投资基础设施.

“已开发市场的电讯业者均在樽节支出,但新兴市场交易仍持续在进行,”eQ Bank分析师Jari Honko说.

中国联通0762.HK周三表示,预期今年资本支出至少600亿人民币(87.8亿美元),以发展3G网络,而中国工业和信息化部已表示,中国2009和2010年3G网络投资将达2,800亿人民币(410亿美元).

分析师表示,在北美和欧洲,股东施压业者要维持现金部位,意味者通讯业者在投资新兴无线和宽频技术前会再三考量.

电讯服务供应商和电讯设备供应商是资金需求庞大的行业,仰赖债市来因应资金需求.

“这可能会进一步打击业者对WiMax和LTE等下一代技术的兴趣和投资,”CCS Insight的研究主管Ben Wood说.(完)

--译文审校 刘兰香

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