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市场报道

《日本金融分析》野村收购雷曼欧亚中东业务,实际风险和挑战才要开始

路透东京10月3日电---日本最大的券商--野村控股8604.T收购了雷曼兄弟的欧洲、亚洲和中东业务,取得野村所需的平台,以成为名符其实的全球性投资银行.

但困难其实才刚要开始.

野村在雷曼上个月宣布破产後伺机买下其资产,而整并各种不同业务,以及融合华尔街高风险文化与日本较保守作风的艰钜任务还在前头.

若野村可以顺利完成转型,其收获就是可以提升在投资银行界的地位,且大举将触角伸出已成熟的国内市场.

但在金融危机高涨之际,野村却扩大支出,而且从雷曼承接的5,500员工中,将难以阻止最佳人才跳槽到对手银行.

“现在很难说这项交易是否会给野村带来很大的正面效益,”瑞士信贷分析师Azuma Ohno说.”风险是客户和关键人才可能流失.”

野村上周同意支付5.25亿美元承接雷曼兄弟的亚太业务,并追加象徵性的2美元接收亚洲和中东投资银行和证券部门.

此收购案应可填补野村策略中的几块缺漏.

野村将可因此全力推动进军初级券商服务,提高程式交易业务,并且获得更多高利润的海外交易顾问合约.

野村是日本最大的股票承销商,也提供购并顾问服务.但根据汤森路透的数据,该公司在亚洲和欧洲顾问市场排名在前20大之外,雷曼今年在亚洲排名第九,在欧洲排名第七.

但提高排名只是一部分的结果.

**挑战在前**

和其他日本金融机构一样,野村没有多少海外大型并购的经验,要融合两种不同公司文化可能会有些棘手,而且在大幅扩张之际,要控制成本也不太容易.

“他们在日本以外没有很多或成功经验,”里昂证券(CLSA)分析师Yuin Lim说,他指的是整体日本金融机构.”他们尚未培养出足够多的人才和管理人员,足以真正倚赖海外业务.”

野村在81年前成为第一家在海外设立办事处的日本券商.在收购雷曼之前,野村已在30个国家拥有总数18,000名员工,但仍有超过90%营收来自日本国内.

野村一直积极设法降低对日本市场的依赖程度.野村2007年以12亿美元买下电子市场证券公司Instinet,日前考虑入股印度金融服务集团Enam,但相关谈判破局.

不过雷曼投资案是完全不同的格局.如果像日经新闻周五报导所称,由野村买下雷曼在印度的後勤及资讯科技部门,所接管的员工人数可能逼近8,000人.

野村一名发言人士不愿评论该报导.

野村在雷曼投入赌注之际,投资银行独立运作的模式正在逐渐瓦解.

美国金融危机引发雷曼垮台,迫使贝尔斯登贱卖,高盛GS.N及摩根士丹利MS.N则缩减高风险的业务模式,寻求资本挹注.

4月上任的野村控股社长渡部贤一上周向分公司经理表示,他会提出一个新的营运模式,以避免重蹈华尔街的覆辙.

分析师指出,减少承担风险可能会阻挠那些原本效力雷曼的员工.

“野村的风险管理相当严格.如果那些前雷曼员工不能承担相同水准的风险,他们能够赚到像以前一样多的钱吗?”瑞士信贷的Ohno指出.

分析师也在等着看,野村能不能留住那些可能不太放心为日系银行工作的重要人才.

日本金融机构的管理和薪资结构通常比欧美银行更重视年资,欧美银行的奖金占薪水比例通常较高,而且拔擢年轻人才的速度更快.

欧美银行付出的薪水通常也高出一大截.野村证券的员工上个会计年度平均薪水1,170万日圆(11.14万美元),是雷曼平均薪资的三分之一左右.

不过目前全球股市的下跌局面,以及一连串银行倒闭事件,可能是野村的一个契机.

“或许现在这个时机会比较容易渡过这个过程,”人力仲介公司Hudson的金融服务业主管Gregory Toole称.”我想很多人能有工作就很高兴了.”(完)

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--编译/审校 王冠中/蔡美珍

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