June 10, 2020 / 8:06 AM / a month ago

《中国债市综述》CPI等影响不大期现货维持整理,结构性存款监管待观察

    * 5月CPI和PPI数据对债市影响不大
    * 期现货维持整理,五年债稍弱
    * 结构性存款管理新政策影响待观察

    路透上海6月10日 - 中国5月CPI涨幅回落,PPI降幅扩大,不过周三债市期现货所受影
响不大,继续维持震荡走势。10年利率债最新成交接近上日收盘水平,而在坚挺的回购利率
之下,五年期品种略显偏弱。
    
    交易员称,目前来看,债市还在消化和理解监管层对银行结构性存款的监管新规定,暂
时未因此波及情绪,后续影响还待观察。另外,市场也在等待央行将公布的5月金融数据,
以判断未来经济基本面的走向。
    
    以猪肉和鲜果鲜菜为首的食品价格涨幅明显回落,带动中国5月CPI同比涨幅降至“2时
代”,并创下14个月最低水平。5月PPI同比降幅进一步扩大,并创下逾四年最大降幅,这主
要是受大宗商品等输入性价格仍处低位和需求整体仍弱的影响。
    
    北京一基金公司交易员表示,总的来说,CPI和PPI等数据影响不大,债市情绪“没有怎
么恢复,还是一种比较弱的状态。”
    
    剩余期限近10年的国开活跃券200205最新成交在3.1325%,上日尾盘为3.135%;同期限
国债200006券最新成交在2.82%,上日尾盘为2.81%;五年期国开债200203最新成交在2.7975
%,上日尾盘为2.775%。
        
    至于结构性存款面临新的监管,他认为,从结构性存款总量以及多种资产分布来看,影
响不一定会很明显,值得担心是的资产转移过程中可能出现的摩擦成本。尤其是债市偏弱的
情况下,这种影响可能会被放大,当然也还要看后续的具体细则如何制定。
    
    路透从三位消息人士处获悉,中国银保监会近日窗口指导部分股份制商业银行,要求其
压缩结构性存款规模,以打击资金空转套利;其中至少有一家股份行被要求,在2020年年底
时,存量结构性存款规模不得高于2019年底规模的三分之二。
          
          
    以下为中国金融期货交易所各主力合约的收盘情况:     
  北京时间15:37        两年期         五年期         10年期
                   TS2009          TF2009         T2009       
 现价(元)               101.150        101.590        100.125
 较上结算价涨跌            -0.11%         -0.12%          0.02%
 盘中最高(元)           101.345        101.850        100.240
 盘中最低(元)           101.090        101.480         99.925
 

   **回购利率波动不大,连续净投放助稳心态**  
      
    中国央行公开市场连续两日净投放,银行间资金市场供求平衡,周三早盘主要回购利率
波动不大,最多涨幅在5个基点(bp)左右。通过揣摩央行近期操作动向,市场对目前高于
此前三个月多数时间水平的隔夜回购加权利率已经被动接受,加之供给尚可亦助心态趋稳。
    
    华北一银行交易员表示,对1.9%左右的隔夜回购利率,“市场机构也适应了。最近几天
的量一直比较均衡,虽然还是有波动但比之前肯定是小了不少。”
    
    央行公开市场今日进行了600亿元人民币逆回购操作,实现等额净投放,规模与周二相
同。
    
    
    另一银行交易员补充说,与回购利率走势相近,近日同业存单发行利率也趋于稳定。至
于隔夜回购利率在1.9%附近能维持多长时间,还要看后续央行对流动性的支持力度,市场没
有什么选择权,只能走一步看一步,半年末前尽量谨慎行事。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 林高丽)
  
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