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亚洲

《中国债市综述》现券期货均弱势震荡,资金价格反弹压制人气CPI影响有限

    * 现券收益率小升,国债期货弱势震荡
    * 资金价格反弹致做多人气受抑
    * CPI影响有限,关注信贷数据及MLF操作情况
    * 资金相对均衡,但隔夜利率创三周新高

    路透北京1月11日 - 中国债市周一现券收益率整体小幅上行,国债期货亦弱势震荡。交
易员表示,央行持续净回笼致资金价格有所上行,加上隔夜美债表现不佳,从而压制现券做
多人气;此外今日出炉的通胀数据同预期所差无几,市场反应不大。
    
    不过投资者仍在等待包括信贷数据在内的一系列经济数据公布,关注届时其对市场的影
响,同时还需关注本周央行MLF(中期借贷便利)操作情况,以从中寻找央行在流动性方面
姿态的线索。
    
    “今天就是个震荡,偏弱一点的震荡,收益率大概上了1个多bp...(国债)期货收盘后
,215(国开10年券200215)被tkn(买)下来点,”北京一券商交易员说。
    
    她并表示,前一段收益率下来不少,最近央行持续往回收钱,隔夜价格涨了不少,所以
市场买盘就有点犹豫了。
    
    10年期国债200016最新成交在3.1575%,上日尾盘为3.1450%;10年期国开债200215最新
成交在3.5375%,持平上日尾盘。
    
    上海一银行交易员称,“资金有点收敛了,美债也开始反弹,(做多)信心可能不足了
,所以这(走势)也正常,等等后面数据看看,今天通胀的话倒是没什么影响,看看信贷吧
。”
    
    华东一基金交易员亦称,重要数据公布前一般市场都会比较谨慎,而且最近央行一直在
回笼资金,不知道这个月MLF的量会是多少,还是需要看到到时央行的态度。
    
    中国国家统计局周一公布,2020年12月居民消费价格指数(CPI)同比上升0.2%,路透调
查预估中值为持平(上月为逾11年来首次收缩);12月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比
下降0.4%,路透调查预估中值下降0.8%。
    
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:  
    
 北京时间16:3     两年期         五年期          10年期
      1                                      
               TS2103         TF2103          T2103       
  现价(元)      100.455         99.81          97.835
 较上结算价涨      0.00%          0.00%          -0.04%
      跌                                     
 盘中最高(元     100.48         99.830          97.940
      )                                     
 盘中最低(元     100.405        99.670          97.655
      )                                     
 
    
    **资金相对均衡,但隔夜利率创三周新高**
    
    中国银行间市场资金面总体仍相对均衡,不过存款类结构隔夜质押式回购加权利率CN1
DRP=CFXS升近30个基点(bp)至1.21%附近,创三周以来新高。资金供给虽仍相对平稳,但明
显没有上周宽松,开年后公开市场大幅净回笼累加效果逐步显现。
    
    交易员并指出,月中起随着例行缴准以及缴税等接踵而至,市场资金面料将进一步收敛
,央行也会重新提升扶助力度。周五的MLF(中期借贷便利)续做规模值得关注,一方面是
同业存单利率已大幅回落,但近期到期量不小,加之春节临近,银行需求变化仍有不确定性
。
    
    “不紧,就是贵了,(上周)回笼了不少,(资金价格)上来也正常,”华中一银行交
易员称。
    
    华东一银行交易员谈到,资金供给已经不像前几天那么宽松,匿名(Xrepo)上价格不
断提升,“(上周)5,000多亿(净回笼)呢,肯定(资金充裕)程度是减弱的。”
    
    央行公开市场今日进行了50亿元人民币七天期逆回购操作,规模维持在“地量”。因今
日有200亿元到期,据此计算,单日净回笼150亿元。
    
    新年伊始,中国央行公开市场上周净回笼达5,050亿元人民币,创下两个月来高点,以
回收上年末投放的超量流动性,但市场宽松大局并未改变。而且不论资金供给如何充盈,央
行始终维持逆回购操作坚守不退,继续明确传递政策善意。

    上海一银行交易员表示,年初资金面最轻松的阶段已经过去,接下来将面临例行缴准和
缴税,关注央行随后的操作情况,“先看MLF吧,按理说需求会少一点,因为最近存单利率
下的不少,比MLF利率已经低不少了。”
    
    国家税务总局办税日历显示,1月20日是增值税、个人所得税、企业所得税等主要税种
的申报截止日。
    
    据路透统计,本周五有3,000亿元MLF到期;按常规,央行将于当日进行MLF操作。目前
主要股份制银行一年期同业存单报价利率多在2.80%附近。
    
    上述华中的银行交易员则谈到,未来几周一年期同业存单的到期比较集中,如果发行强
度不够,还是要通过MLF补缺,因此需求也不会明显减弱。
    
    上海一券商交易员指出,目前距离春节也只剩一个月的时间,从此次春节假期看,2月M
LF操作可能落在节后,所以1月的MLF操作也会将春节备付需求纳入考量。
    
   
     上周四(7日)银行间市场质押式回购总成交量达49,801亿元创新高,上周五(8日)
成交降逾千亿元至48,797亿元。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 吴云凌)
  
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