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中国财经

数据观测:暖冬效应下11月工业改善投资持稳 双11促销带动消费

公布内容:中国11月工业增加值、投资和消费

公布时间:12月16日(周一)本地时间10:00

调查结果: (同比,%)

预估中值 前值 预估区间 上年同期 预测数

工业增加值 5 4.7 3.3~6.5 5.4 33

固定资产投资(不含农户)(1-11月) 5.2 5.2 5~5.6 5.9 29

社会消费品零售总额 7.6 7.2 7~8.5 8.1 33

注:固定资产投资前值为1-10月数据。

路透综合30家左右机构预测中值结果显示,在暖冬效应影响下,中国11月工业生产料有所改善,投资则继续持稳,基建投资逐步回暖将对冲制造业低迷和房地产投资增长小幅放缓,而“双11”大促加之CPI加速上涨,均有利于抬升11月消费增速。

国泰君安证券宏观团队的花长春等在报告中预测,11月工业生产将延续季初低、季中季末高的统计规律,叠加暖冬,预计增速上行至5.5%;实体投资将仍然维持之前的结构,地产投资稳中有降、基建投资持续回暖。

“总体而言,我们预计11月景气度有所回升,主要受益于外需回暖、而国内建筑活动开工相关指标也有所走强。”中金公司分析员易峘等表示。

投资方面,他们预计基建投资同比增速可能小幅加快,近几个月投资相关指标有所改善,钢铁数据的表现尤为明显,房地产投资增速可能小幅趋缓,高频数据显示11月至今商品房销售增速明显放缓,且二手房环比价格走弱。

“虽然近期开工旺盛,但在地产市场快速降温的背景下,对地产投资‘繁荣’的可持续性仍抱保留态度。制造业投资增速可能大体平稳。 ”中金公司报告称。

工业方面,华创证券首席宏观分析师张瑜预计工业增加值11月增速回升至5.2%左右,主要由于在生产端国庆的限产后带来的补生产;在需求端,今年11月天气偏暖,地产与基建的施工情况好于往年。

这集中体现在螺纹钢库存的快速下降、发电耗煤的环比持续回升同比依然高达10%以上、螺纹钢的价格11月迎来一波强劲的反弹、建筑业PMI在11月依然偏强。

她认为社会消费品零售总额增速在11月会有小幅跳升,主要因汽车零售改善,石油制品零售额去年同期回落较多,以及今年“双11”当日销售额同比依然高达26%。

国泰君安表示,11月菜价和猪价环比仍然在上升,乘用车销售同比降幅有所收窄,对社零形成一定支撑,预计11月社零增速将回升至8%。

中国11月猪肉价格同比翻番,继续推高CPI涨幅至4.5%并刷新近八年高位。预计未来几月,在猪肉供给短缺因素未完全解决的情况下,中国通胀还将高位运行;但PPI连续五个月负增长显示内需仍不旺,随着猪价等结构性因素逐步消退,CPI涨势可能已是强弩之末。

受生产和新订单指数推动,中国11月官方制造业PMI意外回升至50上方,并创下八个月高位;财新11月制造业PMI亦超预期升至51.8,为近三年新高。伴随着前期逆周期调节政策进一步落地,中国经济运行开始显露由降转稳迹象。分析人士认为,未来伴随着基建增速回升,将对经济带来托底支撑,短期对经济不宜过度悲观。

日前召开的中央政治局会议就明年经济工作作出安排部署,稳增长依然排在首位,并要求保持经济运行在合理区间。会议还强调了“加强基础设施建设”,表明稳增长的主要抓手仍是基建。(完)

发稿 宿泱韫;审校 张喜良

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