November 29, 2018 / 2:33 AM / 15 days ago

焦点:欧洲央行倾向于维持开放的到期债券再投资时间安排

路透法兰克福11月28日 - 四位直接了解讨论情况的消息人士对路透表示,欧洲央行(ECB)决策者倾向于仅对该行到期债券回笼资金的再投资方式做出微调,包括维持开放的再投资时间安排。

资料图片:2017年3月,德国法兰克福,欧洲央行总部展示的欧元纸币。REUTERS/Kai Pfaffenbach

欧洲央行规模空前的2.6万亿欧元购债计划将于下月结束,再投资将成为一项重要的政策工具,投资者正急切等待欧洲央行对这一工具的调整。

有关再投资的时间安排,政策制定者正在考虑两到三个选择,但倾向于只进行细微的改变,以保持灵活性和避免承诺。

消息人士称,有些人主张引入时间框架,就像利率指引那样,但普遍观点是参照经济形势、通胀发展、流动性状况和银行间拆借情况来确定期限。

消息人士补充说,目前仍在进行讨论,还没有做出任何决定。欧洲央行发言人不予置评。

**降低市场影响**

欧洲央行目前的指引是,将在很长一段时间内继续进行再投资。但欧洲央行执委兼首席经济学家普雷特本周表示,市场关于12月13日会议将出炉更精确定义的预期是正确的。

不过,要求匿名的消息人士称,对于市场认为购买操作将持续两至三年的预期,他们感到自在,而即将做出的决定的目标是不打乱这些预期。

他们补充称,欧洲央行在转向被称作出资比例的新股东结构的过程中,也会使市场影响尽可能小,这一过程可能在几年时间内完成。

其中两位消息人士补充称,可能讨论未来决策的顺序,以及利率调整将如何及时与缩减资产负债表相配合。

**出资比例**

消息人士表示,决策者还在考虑,在进行预定的调整后,关于出资比例如何适用于欧洲央行目前已经持有的2.6万亿欧元债券的三个选项。

欧洲央行必须根据一项复杂的公式每五年对出资比例进行调整。该公式将GDP和人口纳入考量。

由于意大利最近几年的经济表现不及其他国家,该国的出资比例将下降,同时德国的比例将上升。因此,对新出资比例进行的调整将导致欧洲央行反而减轻对较弱国家的支持力度。

为了避免新出资比例对市场造成重大影响,一些人希望欧洲央行保持其债券持仓不变,在12月31日对基本情况有个大致了解,尽管目前已较出资比例有一定偏离。另一些人支持严格采用当前的出资比例,然后随着时间推移做出符合旧出资比例的调整。

较为保守的国家希望新出资比例能追溯适用于现有持仓,然后在规定的时间内(很可能是七年)进行持仓调整。但消息人士说,这并不是目前的优先选项。

欧洲央行发言人未予置评。(完)

编译 王灿/杜明霞/汪红英;审校 郑茵/戴素萍/徐文焰

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