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深度分析

焦点:虽然经济复苏站稳脚跟 但欧洲央行料将保持资金闸门敞开

路透法兰克福6月10日 - 欧洲央行几乎肯定会在周四的政策会议上维持慷慨的刺激措施,因担心借贷成本上升可能会扼杀仍处于起步阶段的复苏。

资料图片:2014年4月,欧元纸币。REUTERS/Dado Ruvic

欧元区经济刚刚摆脱疫情引起的双底衰退,依靠欧洲央行前所未有的刺激措施来维持运转。即便经济随着疫情限制的放宽而迅速增长,决策者似乎更倾向于谨慎行事。

欧洲央行总裁拉加德和执委帕内塔(Fabio Panetta)最近的评论表明,即使在周四的会议之前,6月份围绕是否削减购债的讨论实际上已经结束。尽管决策者承认增长前景改善,且疫苗接种迅速推进,也不太可能削减购债。

帕内塔断然拒绝削减紧急购债,而拉加德则表示,现在讨论缩减该央行1.85万亿欧元的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)“还为时过早”。

虽然决策者仍然可以选择不同的立场,但他们通常会支持总裁,很少对欧洲央行执行委员会提出的建议进行修改。

中期通胀前景疲软是维持大规模支持举措的主要理由,但决策者也担心借贷成本正在逐步上升,因此欧洲央行的任何回撤动向都有可能引发潜在的危险的市场波动。

贝伦贝格经济学家Holger Schmieding说:“在欧洲央行承认全速实施大流行病紧急资产收购计划(PEPP)的理由不再像3月份那样强烈之前,等待的时间越长,未来向减少资产购买过渡的步伐就越不平缓。”

“如果是这样,债券收益率在一段时间后可能会更加强劲地上涨。”

**9月行动?**

欧洲央行或会略微提高经济增长和通胀预测,即便不是全部也会是大部分,甚至可能会上调对经济增长的指引,宣布风险“平衡”,取代长期以来有关下行风险的说法,这将令情况变得更加复杂。

通胀也在急升,上个月超过了欧洲央行略低于2%的目标。在过去10年的大部分时间里,通胀都没有达到这一目标。

但决策者表示,经济还需要一年时间才能恢复到疫情前的水平,而且通胀跳升主要是由于去年能源价格暴跌势头出现逆转,而不是物价压力新时代的开始。

欧洲央行重点关注的基础物价压力仍然乏力,薪资增长疲弱,表明未来几年通胀率会很低。

欧洲的经济复苏也远远落后于美国,因此任何先于美联储撤回支持的举动都将被视为一个危险的信号。

法国兴业银行经济分析师Anatoli Annenkov说:“鉴于市场对任何缩表言论感到紧张,以及欧洲央行坚定地希望与美国准备在夏季缩表保持距离,欧洲央行可能会发出信号,在9月之前保持购债计划不变。”

但距离解除紧急购债不远了。路透调查的分析师认为,鉴于经济稳步反弹,决策者不太可能扩大购债规模或将其延长到2022年3月的预定结束时间之后。

这将给政策制定者带来压力,需要开始规划紧急购债结束后的政策路线。分析师称,可能最快在9月传递出这方面的一些信号。

由于中期通胀前景仍然低迷,在削减PEPP购买规模的同时,欧洲央行可能会扩大其灵活性较差但开放式的资产购买计划,并暗示央行的一些支持措施,即使不再那么慷慨,也将持续很长一段时间。

欧洲央行将在1145GMT宣布政策决定,随后总裁拉加德在1230GMT举行记者会。欧洲央行周四将决定指标存款利率保持在负0.5%。(完)

编译 汪红英/李爽/王兴亚;审校 王灿/杜明霞/李婷仪

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