April 12, 2019 / 1:52 AM / 13 days ago

焦点:欧洲央行宁可以负利率刺激银行放贷 也不愿实施分级利率--消息

路透华盛顿/法兰克福4月11日 - 四名消息人士对路透表示,欧洲央行决策者越来越倾向于奖励向家庭和企业发放贷款的银行,但对部分豁免向银行闲置现金收取的费用大多持怀疑态度。

2019年3月7日,德国法兰克福,欧洲央行总部。 REUTERS/Kai Pfaffenbach

随着欧元区经济放缓程度超过预期,欧洲央行再度开始寻求刺激通胀的方法,但目前其可以动用的工具越来越少,且几个月前才刚刚结束了2.6万亿欧元(合2.93万亿美元)的债券购买计划。

消息人士称,利率制定者周三在法兰克福召开会议,他们目前对向银行提供零利率甚至负利率贷款持开放态度,前提是这些银行将通过欧洲央行第三轮定向长期再融资操作(TLTRO III)借入的资金注入实体经济中。TLTRO III将于9月开始实施。

TLTRO III是针对银行的一系列新低成本两年期贷款。该计划于今年3月宣布,目的是作为一种帮助银行,尤其是意大利和葡萄牙等国的银行,为自己融资的工具。但消息人士称,决策者现在越来越多地将其视为一种应对经济转弱的刺激工具。

欧洲央行总裁德拉吉周三表示,政策制定者在会议上没有讨论即将开始实施的TLTRO的条款,他们将在获得更多有关经济和银行贷款状况的信息后决定这个问题,这表明欧洲央行可能在6月会议上做出决定。

由于经济成长前景恶化的速度超过人们的预期,就连鹰派决策者也已放弃了以民间市场利率来为贷款定价。消息人士称,一些人甚至在讨论以负0.4%的利率提供TLTRO贷款,这是目前欧洲央行的存款利率。

德拉吉还表示,政策制定者正在考虑有必要采取行动缓解欧洲央行负利率对银行利润的影响。这指的是一种分级体系,根据该体系,银行无需为部分超额准备金支付费用。

但消息人士称,欧洲央行工作人员正在研究的这一选项受到央行管委会的普遍质疑。日本和瑞士等国已经采用了这种做法。

许多利率制定者认为,分级利率起到的缓解银行压力的作用不大,而风险大于裨益。目前,银行为存放在欧洲央行的约1.9万亿欧元(2.14万亿美元)闲置现金支付0.4%的年利率。

一些人担心,投资者可能会将此举解读为一次偷偷摸摸的加息,尤其是在一些资金仍然匮乏的欧元区南部国家。

其他人则指出,如果银行能够以低于部分准备金利率的利率获得欧洲央行的贷款,分级利率可能被用于与新TLTRO结合的套利。

**强买强卖**

一些分析师表示,分级利率将为欧洲央行进一步下调存款利率留出空间。一位消息人士称,这一前景远未被讨论。

该消息人士称,即便是对分级利率计划持开放态度的决策者也承认,该计划很难被接受,并将使欧洲央行的政策框架进一步复杂化。

欧洲央行发言人拒绝置评。

欧洲央行管委暨意大利央行总裁维斯科周四表示,欧洲央行最早可能在6月评估是否需要采取行动缓解负利率带来的意想不到的影响。

对TLTRO贷款实施负利率并不新鲜。在前几轮操作中,银行的贷款利率为零,只要达到一定的放贷目标,就能获得0.40%的奖励。

这一次,贷款利率将以较欧洲央行主要再融资操作(MRO)利率加,或者更可能是减,多少个基点的方式进行计算。在正常情况下,MRO是欧元区的基准利率。

这将避免欧洲央行在TLTRO III操作期间受制于该利率的变动。TLTRO III将以季度标售的方式进行,直至2021年3月。

TLTRO III的最初提议显示,定价为较MRO高出25个基点,但在3月会议上被否决,理由是定价过高。

并非所有的政策制定者都对欧洲央行加大救助力度的想法感到满意。荷兰央行总裁暨欧洲央行管委克诺特周四表示,欧洲央行新推出的定向长期再融资操作(TLTRO)的条件不应像上一轮向银行提供的多年期贷款那么慷慨。(完)

编译 李军;审校 母红

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