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焦点:周四欧洲央行政策会议在即 欧元走强问题备受市场关注
2017年9月7日 / 早上7点01分 / 2 个月前

焦点:周四欧洲央行政策会议在即 欧元走强问题备受市场关注

路透伦敦9月6日 - 欧洲央行决策者周四稍晚将召开备受期待的政策会议,目前市场猜测该央行希望很快缩减其非常规购债的货币刺激措施。

2017年3月16日,德国法兰克福,新版50欧元纸币。REUTERS/Kai Pfaffenbach

但今年欧元汇率大涨,给欧洲央行的退出策略出了难题。欧洲走强导致以美元计价的进口商品更加便宜,拖累出口行业,并侵蚀企业的海外获利,从而拉低本就低于目标水准的通胀。

因此,政策会议若提到欧元及其对金融和经济形势的影响,可能会成为周四对市场影响最大的因素。

以下为市场期待从欧洲央行政策声明以及央行总裁德拉吉的记者会上获得的信息。

1. 欧洲走强

欧元兑美元今年以来已上涨逾13%,创14年以来的最大升幅,从而使其成为投资者最关注的货币。

欧元的绝对价位仍低于德拉吉承诺扞卫欧元区之前的水准,但其升值的速度令人担忧。

欧元贸易加权指数在不到五个月内上涨近6%。这样的涨势不仅阻碍了欧元区经济增长,还拖累了该地区的通胀。

消息人士上周告诉路透,欧元走强可能令欧洲央行推迟缩减刺激举措的计划,在政策会议后的记者会上,肯定会有人就欧元问题向德拉吉提问。

2.政策声明

欧洲央行的7月20日政策会议记录罕见提及了欧元汇率强势,因此市场将关注本周的会后声明是否会对欧元有更多着墨。

但摩根士丹利的分析师团队指出,在通过数据挖掘分析了1998年以来的每次政策声明和会后记者会内容后发现,欧洲央行近来数月谈及欧元的次数明显减少。

7月政策声明有九次提到了欧元,和过去两年平均27次相比显得格外低,并且远远不及3月会议的56次。

“我觉得他们会小心,不会推行任何重大变动--他们对汇率心存警惕,”Mediolanum资产管理公司的投资组合经理Robert Skelton说。

3.内部人员预测

近期欧元大涨后欧洲央行内部人员预测值的修正,是另一个重要关注点。

市场预计核心通胀率预估将小幅下修,不过分析师认为,欧洲央行的长期预估可能基本不变,而且本身应不会干扰明年缩减刺激的计划。

欧元区8月消费者物价调和指数(HICP)从7月的1.3%上升至1.5%。

欧洲央行预计2017年通胀率为1.5%,2018年料为1.3%。

4.削减刺激计划

市场已经把对欧洲央行何时暗示削减其刺激计划的预期从9月推后至10月。这与最新路透调查的预期相符。

不过,外界将仔细研究欧洲央行的说法,以寻找任何有关削减刺激计划时机和规模的线索。

据摩根资产管理,大约36%的欧元区公债收益率为负值,该比例低于2016年6月创下的峰值51%。全球而言,有30%的政府公债收益率为负值。

Pictet Wealth Management经济分析师Frederik Ducrozet预计,欧洲央行将为年底前宣布该决定铺路,要求其货币政策委员会研究有关2018年的所有政策选项。

5.购债参数

欧洲央行或许还会面临关于符合购债计划资格的债券越来越稀缺的质疑,这种局面可能会促使该央行尽早削减刺激计划。

欧洲央行8月购入的德国公债数量为刺激计划启动以来最低,表明该央行有所克制以避免无债可买。

由于ECB无法全然遵守自己设置的资产购买限制,债券投资人将留意购债方案中债券构成是否有任何变化,比如在国别配置,或是企业债和政府债券的配比方面。

“整体感觉是在缩减,”摩根资产管理全球市场策略师Nandini Ramakrishnan表示。

“每月购买的600亿欧元债券包括(企业和政府债券),因此,如果降低这个规模,我们认为可能按比例两种债券都减少。”

6.市场影响

市场自身的反应可能就会受到关注,尤其欧元是否会急剧上涨或下跌。

自欧洲股市5月触及两年高点以来,泛欧STOXX 600股指已经下跌约6%,欧元区股市也录得相近跌幅。部分投资人认为欧元急剧上涨是罪魁祸首。

如果欧洲央行表现出强硬立场,银行股指数可能从中受益,因为低利率环境损害了银行的利润。目前银行股表现逊于大盘,估值相对便宜。

如果欧洲央行将政策维持现状,欧洲股市可能上涨,因为根据法国兴业银行的估算,泛欧股指成分股企业逾一半以上的营收来自欧元区以外市场。(完)

编译 汪红英/艾茂林/许娜/李春喜 审校 白云/张若琪/张明钧/杜明霞

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