March 12, 2020 / 3:28 AM / 3 months ago

焦点:新冠病毒来势汹汹 欧洲央行料再度化身为欧元区救星

路透法兰克福3月12日 - 为了帮助欧元区经济应对新冠疫情冲击,欧洲央行周四几乎可以肯定将出台新刺激措施,这使得政策益发接近其极限。

资料图片:2018年4月,德国法兰克福,欧洲央行总部外悬挂的欧盟旗帜。REUTERS/Kai Pfaffenbach

由于数百万人被封闭在家中不能出门、市场震荡、企业苦于供应链中断,经济饱受冲击,增添欧洲央行从其所剩无几的政策弹药中求解的压力。

美联储和英国央行紧急降息,暗示行动迫在眉睫。人们担心疫情及其引发的金融市场恐慌,可能很快就演变为经济衰退,给欧元区苦苦挣扎的经济造成又一重击。

这场危机是欧洲央行总裁拉加德的一次大考,11月刚上任的她,自称是货币政策的“睿智猫头鹰”。

消息人士稍早告诉路透,欧洲央行几乎可以肯定将为银行提供新的超低成本贷款,以传递给中小型企业。欧洲央行还可能讨论降息,尽管此举还远不确定。

尽管市场已经消化10基点的降息预期,但存款利率已然处于负0.5%的纪录低位,许多决策制定者表示,进一步降息可能适得其反,因为那对银行利润率的伤害程度之大可能反而阻碍了放贷。

然而,与市场预期和其他地方的降息举措背道而驰则可能加剧市场动荡,削弱央行刺激计划的效用。这还可能推高欧元,给通胀施加下行压力。鉴于物价增长乏力,上述前景令人不安。

欧洲央行可能也会讨论加大资产购买力度,以抑制企业借贷成本,并缓解主权债利差的压力。由于投资者逃离意大利、西班牙和葡萄牙等较疲弱国家资产,使这些国家债券利差急遽扩大。

“这些货币措施都无法阻止病毒的传播。但却是阻止经济在可能的次轮效应中受到更严重损害的最佳举措之一。”贝伦贝格分析师Florian Hense称。

**支出,支出,支出**

消息人士告诉路透,一个不寻常的举动是,原本与货币政策分开行事的欧洲央行银行监管部门,也有望提出其准备帮助金融部门应对疫情冲击的方式。

但拉加德还将强调,各国政府有责任对疫情做出反应,他们应利用各自的预算回旋空间,这是比欧洲央行所能提供的任何工具都更有力的武器。

她已经告诉欧盟领导人,无作为可能会导致出现2008年全球金融危机那样的灾难。目前病毒已在27个欧盟国家中蔓延。

“我同意拉加德的观点,我会非常认真地对待,”德国总理梅克尔称,“我们将尽我们所能来应对这一问题。”

许多经济学家预计,作为欧洲经济引擎的德国将在今年上半年陷入衰退,而且一些经济学家预计整个欧元区经济都会有类似的情况。

虽然有心协助,但实施了接近10年的刺激政策后,欧洲央行手头威力最强的武器已经用光。利率已位于纪录低位、价值2.6万亿欧元的多数政府公债也被其吸纳殆尽,而且提供免费现金以维持银行业放贷也已施行多年。

在利率如此低的情况下,欧洲央行已经接近所谓的逆转利率(reversal rate),也就是利率到了继续降息将弊大于利的水准。低利率也正助长楼市泡沫,部分决策者认为这可能为未来的危机种下祸因。

“市场普遍的观念认为,果决的欧洲央行总裁要为市场带来比市场预期更大的‘惊喜’,这种观念已经不再适用:首先,如今可能的举措已经比几年前更接近其极限;其次,目前的这场危机并不一样,”巴克莱表示。

“因此我们认为,在这个关头,以猫头鹰派为首的欧洲央行可能会抗拒进一步调降负利率。”

油价崩跌更令欧洲央行雪上加霜。对于利率制定者而言,这是一把双刃剑。

虽然油价下跌会带动燃料价格下降,从而刺激增长和消费者的购买力,但油价下跌也会大幅压低通胀--这对欧洲央行来说是个问题,该央行自2013年以来就一直未能达到其接近2%的通胀目标。

一些经济学家预计,如果油价维持在当前水平,今春通胀率将降至零,从而引发对陷入通缩的担忧。

欧洲央行周四还将公布新的经济预估,但由于主要预估的截止日期是在大约三周前,当时市场动荡最严重时期还未到来,而且油价也没有大跌,因此这一预估的价值或许不太。(完)

编译 李婷仪/张若琪/刘秀红/陈宗琦/汪红英;审校 杜明霞/王灿/徐文焰/王颖/屈桂娟

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