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深度分析

焦点:欧元区经济已达到拐点 但仍需欧洲央行支持--执委施纳贝尔

路透法兰克福5月28日 - 欧洲央行执委施纳贝尔(Isabel Schnabel)告诉路透,欧元区经济已经来到拐点,近期借贷成本的上升反映出基本面的改善,淡化了对于收益率上升可以会抑制经济增长的担忧。

2021年1月13日,德国法兰克福,金融区天际线。REUTERS/Kai Pfaffenbach

面对不断上升的借贷成本,欧洲央行必须在6月10日的会议上决定其紧急债券购买的未来步伐,有越来越多的决策者呼吁维持刺激资金流,担心如果不然,经济复苏或将步履蹒跚。

施纳贝尔为欧洲央行市场业务负责人,她对于名义收益率的上升持温和看法,称这在预料之中,而且融资条件仍然有利,符合欧洲央行12月时的承诺。

“在复苏的转折点上,收益率上升是自然的发展,此时投资者变得更加乐观,通胀预期上升,因此名义收益率也上升了,”施纳贝尔在接受路透采访时称,“这正是我们所期望的,也是我们想看到的。”

“融资条件仍然有利,”她表示,并指出实质或经通胀调整后的利率总体持稳。

如今,欧元区经济正走出双底衰退,随着广大的服务业从疫情封锁中复苏,今年欧元区经济料增长4%以上,不过要恢复到危机前的水平可能还要再过一年。

收益率的上升虽然不算过度,但却正值欧洲央行每月买入约1,000亿欧元债券,且投资者担心任何撤回迹象都可能引发全面抛售之际。

施纳贝尔淡化对借贷成本的担忧,并反驳保守派政策制定者要求减少购债的呼吁,称“缩表”,或者说逐步减少1.85万亿欧元大流行病紧急资产收购计划(PEPP)的想法不符合央行的目标。

“我们始终必须心甘情愿对资产购买规模进行增减,使之符合我们对于维持欧元区有利融资环境的承诺,”她表示。

“经济复苏仍有赖于持续的政策支持。过早退出财政或货币支持将是一个巨大的错误,” 施纳贝尔补充道,并指出经济的很大一部分仍处在紧急模式下。

**剩余购债额度充足,不构成限制**

现在的问题在于,按照目前速度,欧洲央行紧急购债额度将在明年3月计划正式结束前用完,因此要么增加配额,要么最后减少购债。

但施纳贝尔表示,这是以后的问题。她认为PEPP计划剩下的额度还“相当多”,这个问题不会限制决策。

即使在紧急措施停止后,通胀率仍将低于欧洲央行接近2%的目标,因此需要通过其他工具来刺激经济,包括欧洲央行使用较久且弹性较小的资产购买计划、利率或流动性操作。

“有可能当PEPP结束后,我们还无法达到目标,”施纳贝尔称,“在这种情况下,我们将在PEPP之后继续采取高度宽松的货币政策。”(完)

编译 刘秀红/郑茵 审校 陈宗琦/张若琪

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