January 2, 2019 / 5:10 AM / 6 months ago

《焦点》2018年的赚钱黑马:欧元区公债

路透伦敦12月31日 - 经济乐观主义者数年来一直误导性地判断,乏味且追求安全第一的债券市场前景不妙。而刚刚掀去最后一页日历的2018年则再一次证明,他们看走眼了,尤其是欧元区债市。

资料图片:2017年11月,奥地利维也纳,欧元纸币。REUTERS/Leonhard Foeger

2018年初买进欧元区成员国公债的投资者,如果坚持持有到年底,那么就笑纳了丰厚获利--当然,这得把意大利排除在外。

即使欧洲央行回调刺激政策,然而增长前景由明转暗,加上政治面紧绷,使得债市“乏味”外表再次变得具有吸引力。

意大利在预算案问题上与欧盟僵持不下、英国退欧不确定性,以及全球贸易紧张形势,带旺了公债需求。

10年期德债回报率高达3.36%,令年初预测的约1%回报率相形见绌。先前两年由于欧洲央行大举购债,回报率接近为零。2018年末10年期德债收益率仅为0.25%。

在美国,美联储2018年四度升息,而10年期美债收益率仅小幅上涨。

但如果德债受惠于投资人的避险需求,那么欧元区其他地区的情况会更加正面。

葡萄牙引领这股涨势,其10年期公债回报率高达4.6%,西班牙10年期公债略次之,回报率为4.3%。

“葡萄牙2018年第二季实质经济回升至危机前峰值,”穆迪分析师Evan Wohlmann表示。穆迪在10月成为第三家将葡萄牙评等上调至投资级的评级机构。

虽然仍面临挑战,但他说,改革已使得葡萄牙经济更具韧劲。

其他欧元区二线国家的债券回报也为正值,比如希腊。

法国总统马克龙扩大支出以平息“黄马甲”抗议活动,法国10年期公债回报率因而受到相关抛盘打压,但今年回报率仍略高于2%。

当然也是有例外的存在,那就是意大利。

意大利反建制联合政府使人对该国在欧元区的未来遭受更大质疑,之后制定的支出计划又和欧盟产生冲突,引发意大利债券抛盘。

然而意大利当局最终仍和欧盟执委会就预算计划达成协议,带动意大利10年期公债收益率在12月下降44个基点。

也因此,原本10月看来今年将跌掉10%的意大利债券价格最终年线仅跌1.78%。(完)

编译 李婷仪/戴素萍/李爽/张明钧;审校 郑茵/王灿/徐文焰/张若琪

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