July 4, 2018 / 10:07 AM / 14 days ago

独家:中国将不会像2015年那样干预人民币贬值--消息

路透北京7月4日 - 据了解中国政策的内幕人士称,由于经济动能减弱而且面临与美国贸易纠纷的风险,中国当局乐见人民币走软,即便干预也只是为了阻止汇率急跌或是恢复市场信心。

资料图片:2012年10月,北京,中国央行总部大楼。REUTERS/Barry Huang

周二中国股市下跌,人民币兑美元跌破6.7的关键心理位,交易员称国有银行出手支撑汇价。有时候国有银行会代表央行采取行动。

在这次干预之前,三位熟悉中国决策者想法的消息人士告诉路透,即便如此,当局相信这次不必像2015年资本外流加剧引起股市和人民币齐跌时那样,大量动用外汇储备支撑人民币。

上述消息人士称,有了2015年的教训,中国当局认为手里已经拥有避免人民币大跌的政策工具。

尽管这次干预突显出当局想要给市场注入信心的想法,上述消息人士称决策者将会容忍人民币贬值,以缓冲经济放缓并减轻因美国计划加征关税给出口带来的压力。

“政策制定者认为人民币贬值一些是可以的,但不希望看到汇率跌破6.9。鉴于经济面临下行压力,货币需要适当贬值,”一位政策内幕人士称。

第二位政策人士呼应了这些看法,“人民币贬值没有大问题,还可能有好处,因为经济在放缓。我们有能力控制资本外流。没有必要积极干预。”

中国央行尚未答复路透的置评请求。

人民币CNY=CFXS在6月遭遇史上最差月度表现,兑美元跌约3.3%,堪比2015年的人民币大跌行情,当时中国央行被迫祭出逾8,000亿美元资金阻跌人民币。

人民币周三大幅反弹,周二中国央行采取措施缓解市场紧张情绪。

据政策内幕人士透露,中国不太可能被迫进行大规模干预。中国此前曾实行的旨在遏制人民币跌势并重塑对金融资产信心的资本管控措施,部分缓解了对于资本外流的忧虑。

这些消息人士参与内部政策讨论,但不参与最终的决策过程。他们要求匿名。

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**更有经验和能力**

除资本外流风险之外,人民币大幅贬值可能还会给有美元计价债务的公司带来财务问题。

中国政府料还将使用2015年以来设计的其他工具,例如去年5月在人民币汇率中间价报价模型中引入的“逆周期因子”。这个逆周期因子旨在抑制人民币的投机和波动性。

“中国当局在管理汇率方面已更有经验,”担任政府顾问的第三位消息人士表示。他预计在6.7-6.8区域会有某种形式的干预。

“当前的压力不像2015年那么大...如果人民币贬值趋势继续像这样发展下去,他们可能会采取某些措施,包括重新引入逆周期因子,而不是大量动用外汇储备。”

另外,由政府主导、持续多年的打击金融风险的行动,意味着中国已经在应对市场动荡方面比2015年时更有能力。那年的股市和人民币剧震,在一定程度上要归咎于办砸了的当局救市行动。

2015年底以来采取的多数控制资金外流的举措仍未解除,包括对海外投资、大额跨境转账以及个人购汇等行为加强审查等举措。

reut.rs/2NsrMTU

今年稍早,中国略微放松了管制,向合格境内机构投资者提供了购买海外股票和债券的新额度,但这次人民币贬值并不像两年前那样是由大规模资本外流引起。

“他们可以重新引入逆周期因子、他们可以收紧资本管制,最后他们甚至可以动用少量储备...但这次情况有所不同,因为已经对资本外流实行严格规定,”Euler Hermes驻香港的资深亚太分析师Mahamoud Islam表示。

**并未刻意让人民币贬值**

一些政策顾问表示,当局还可能使用一些含蓄手法,像是让人民币中间价高于预期,来表达对人民币走势速度或方向的不满态度,克制大规模的直接干预举措。

近期人民币贬值并非中国刻意所为的讯息,获得很多分析师和投资者认同,周二的市场走势也强化了这一点。

“我不认为他们在拿人民币作为与美国谈判的工具,”法国巴黎资产管理驻伦敦的新兴市场债券业务副主管Jean-Charles Sambor表示。

“与过去相比,中国干预色彩没那么强,但我确实认为他们可能在6.7左右进行干预,以维持对人民币的信心,并确保不会面临大量资本外流。”

reut.rs/2NqlEv9

(完)

编译 李春喜/艾茂林/王颖/杜明霞;审校 刘秀红/王洋/屈桂娟/蔡美珍

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