July 18, 2018 / 5:25 AM / 5 months ago

独家:欧洲央行警告若Euribor改革失败 或面临“系统性”风险

路透伦敦7月17日 - 欧洲央行担心,如果改革欧元银行间拆放款利率(EURIBOR)的努力失败,可能面临系统性问题的风险。Euribor是在全球利率操纵丑闻中爆出问题的银行间拆放款利率指标之一。

全球各国当局都在调整货币市场利率,以防再次发生利率操纵的事件。但从抵押贷款到衍生品等金融合约中,这些利率被广泛应用,使得转用替代利率的进展缓慢。

时间越来越紧张,尤其对欧洲而言,欧盟执委会(European Commission)希望在2020年初之前准备好全新的、或可防止操纵行为的改进版Euribor,以及‘隔夜’欧元无担保之加权平均隔夜利率(EONIA)。

“我们正面临的一个问题是,2020年将启动一项监管措施,距现在还有不到18个月的时间,”欧洲央行市场操作事务副主管CorneliaHolthausen表示。

“因此我的确觉得,我们不得不期待Euribor改革有最好的结果,这样到2020年1月就不会有系统性问题。”

与美国或英国相比,欧元区还面临额外的挑战,因其需要在2020年前改革欧元无担保之加权平均隔夜利率(EONIA),监管方称该利率必须予以废除。

预计到2020年仍将有131万亿欧元(153.2万亿美元)衍生品和5.3万亿欧元贷款参考上述指标利率,双轨制改革的目的是避免这些产品陷入混乱。

欧洲央行被迫提出了替代EONIA的欧元短期利率ESTER,这是基于市场的委员会的三个选项之一。

ESTER要到2019年末、也就是EONIA取消前几个月才能使用,但市场仍希望暂缓实施。

“我确实感觉很多银行颇为自大,认为公共部门会为它们解决问题,”欧洲央行的Holthausen表示。

为欧元银行间拆放款利率(Euribor)找到一种替代似乎更成问题,因为Euribor是适用于一周至一年期银行间信贷市场的指标利率,这类交易的数量较少。

负责发布Euribor的行业组织--欧洲货币市场机构(EMMI)正在测试采用实际交易数据,而不是使用当前有可能令这类指标易受操纵的基于银行业者预期的系统。

还有一个混合方案,其中借助数学计算来加持样本,但风险在于,监管EMMI的比利时监管机构认为,这还是很容易被篡改,难以赢得批准供未来使用。

而且即便获批,银行业者可能也会过于担心未来可能面临诉讼,而无法持续提供数据用于编制Euribor。

发出警告的不只是欧洲央行。许多政府债务机构也表示,他们目前主要的担忧就是,过渡到任何新的或是改革后的货币市场利率的顺利程度如何。

“我们需要看到过渡的顺利程度如何,及其对定价和我们的系统中估值方面将会产生什么影响,”葡萄牙公共债务管理机构主席Cristina Casalinho称,指的是当前以及新合约的定价和估值情况。

reut.rs/2JwGm9z

(完)

编译 李爽/王灿/刘秀红;审校 王琛/艾茂林/许娜

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