August 8, 2019 / 4:02 AM / 3 months ago

专家称人民币汇率剧震不减政策公信力 破7的溢出效应基本是一过性

路透北京8月8日 - 在人民币汇率破7已过三天后,专注研究外汇市场的前中国国家外汇管理局官员管涛撰文称,市场初步消化人民币破7冲击波,破7的溢出效应基本是一过性,人民币汇率剧震不减政策公信力。

其在提供给路透的文章中表示,人民币汇率短暂震荡后开始企稳,境内美元兑人民币汇率交易价振幅逐渐收窄,显示境内外汇市场未出现破7恐慌,市场预期基本稳定。

“破7的溢出效应基本是一过性的,全球市场避险情绪大起之后企稳,避险货币及资产是一日游行情,风险资产和新兴市场货币也只是短期承压。”管涛称,8月7日,海外延续金融震荡,主要是受贸易局势紧张和全球经济前景看淡的影响,与人民币破7并无直接关系。

他分析指出,从境内外汇率差价看,境外CNH相对境内CNY持续偏弱,但差价并未持续走扩。8月5日,境内外差价由上一交易日的347个基点跳升至633个基点,6日缩至216个基点,7日为413个基点。从一年期无本金交割的人民币远期交易(NDF)看,其隐含的人民币汇率贬值预期各日分别为2.4%、1.8%和1.3%,逐渐趋于收敛。

外汇市场运行平稳。8月5日至7日,银行间市场询价交易成交额分别为362亿、310亿和295亿美元,平均为322亿美元,虽高于6、7月份日均成交270多亿美元的水平,却与2018年8月至2019年5月间每月日均成交300多亿美元的水平基本相当。

**人民币汇率剧震不减政策公信力**

管涛此前曾分析未来人民币汇率走势可能面临三种情形:一种是“基准情形”,即如果市场相信政府有意愿、有能力维持汇率稳定,则市场不会主动攻击这种货币。

另一种是“好的情形”,即如果国内经济企稳、美元指数走弱、贸易摩擦缓解,则人民币汇率稳定有基本面的支持,甚至不排除重新震荡升值。

第三种是“差的情形”,即如果国内经济下行、美元指数走强、贸易摩擦激化,则人民币汇率稳定缺乏基本面支持,需要考验政府政策定力。

他认为,当前人民币汇率暂时企稳,正契合第一种情形--“基准情形”。尽管人民币破7后弹性增加,但市场依然相信政府有意愿也有能力保持人民币汇率基本稳定。同时,央行重视和改善汇率政策沟通及预期引导工作,也发挥了积极作用。在叠加美方将中国列为“货币操纵国”的冲击下,人民币汇率展现了相当的韧性。

8月8日一早,人民币兑美元汇率中间价也破7,为7.0036比1;开盘价为7.0402,较上日下午四点半和晚上十一点半的境内收盘价分别上涨了12和194个基点。上证综指.SSEC开在2,784.18点,较上日收盘价跳涨0.6%。

但他提到,现在还不能说已经大功告成。影响人民币汇率稳定的不确定因素依然较多,而不只是一个整数或者心理关口的问题。还需要确立底线思维,在加强国内外形势监测分析的基础上,做好应对预案,从最坏处打算争取最好的结果。(完)

发稿 沈燕;审校 张喜良

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