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本轮人民币升值非主受逆周期因子影响 而是市场预期改变所致--专家
August 11, 2017 / 6:10 AM / 4 months ago

本轮人民币升值非主受逆周期因子影响 而是市场预期改变所致--专家

路透北京8月11日 - 中国金融四十人论坛高级研究员管涛指出,最近这波人民币汇率升值主要不是受到逆周期因子的影响,也不是央行干预的结果,而是市场预期变化而形成的结汇盘推动的。

他周五在CF40的会议间隙说,此前两年多时间外储都是下降的,而二季度国际收支延续双顺差格局,更让市场意外的是二季度外汇储备资产出现增加,这都是实实在在的真金白银。人民币汇率走势目前哪怕不是拐点,也不会像前两年那样是单边波动,这对市场预期影响很大。

“这一波人民币破6.7,我觉得不应该是央行干的。”管涛指出。

在他看来,在市场有序运行、不出现单边走势的情况下,央行在原则上不必进行干预,央行要从对价格水平的干预改为对波动的干预,要起到熨平波动的作用,而非代替市场做方向选择,一致性预期一定不是汇改想要的。

“扩大浮动区间到3%或5%都没有意义,2%已经足够。”管涛称。

他认为,人民币汇率已经有了资产价格的趋势,超调是市场汇率的特性,实际上是大家对没有预料到的基本面的变化作出的快速调整。

对于逆周期因子是否影响透明度问题,他说,政策透明度都是要付出代价的,逆周期调节不一定天天都调,可能临时性用一下,一般情况下不会使用。

他强调,此前市场都是线性的单边思维,从去年下半年到今年上半年,汇价冰火两重点,对市场主体是一个最好的风险教育。

“今年人民币阶段性升值遏制了人民币单边看空,特别最近一段时间人民币加速对美元升值,很多结汇盘就出来了。”他称。

对于汇改,他强调支持有管理的、不公布区间的浮动汇率制度,可以取消中间价作为价格基准,改为参考价格。

人民币兑美元即期近日不断走升,今年以来已升值4.33%。周五早盘放量下跌,中间价则续升近130点刷新10个半月新高。交易员称,部分机构猜测今日监管层启动了对中间价的过滤机制,向市场传递不希望人民币过快升值的意图,离岸CNH转跌,逢低购汇亦迅速涌出,但短期调整不改中期强势。(完)

发稿 李文科; 审校 曾祥进

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