August 3, 2018 / 10:34 AM / 2 months ago

特写:中资企业近期海外并购融资热潮或难持久

路透8月3日 - 最近一波中资企业海外并购融资潮可能不会持久,因为中美关系恶化抑制投资并可能引发全球贸易战。

资料图片:2018年1月15日,成捆的美元纸币。REUTERS/Jose Luis Gonzalez

尽管中国国有企业和民营企业再度为海外收购交易筹集新的贷款,但交易规模大不如前。而且,近期收购目标主要位于欧洲、亚洲和拉丁美洲,而非美国。

近期规模最大的交易是,民营企业天齐锂业寻求35亿美元定期贷款,以支持其以40.66亿美元收购智利锂生产商Sociedad Quimica y Minera de Chile(SQM)的23.77%股权,后者是全球第二大锂生产商。

其他交易包括,紫光集团计划以22亿欧元收购法国智能卡器件生产商Linxens,以及中资企业在日本、新西兰和卢森堡进行的较小型收购。

“并购活动有加速迹象,但进一步复苏则很难,”跨国律师事务所Paul Hastings驻香港合伙人James Ma表示。“现在购置美国资产难度极大,其他国家也针对中国收购方加强了国家安全审查。所以执行起来变得更加复杂,成本也在上升。”

根据汤森路透数据,2018年前六个月,中国企业只花了16亿美元用于购买美国资产,同比下降近80%;而同期中国用于收购欧洲资产的支出则上升了39%,达到451亿美元。

**并购锐减**

在北京当局实施资本管制以遏止投机性投资并稳定人民币汇价之后,海外并购活动在2017年锐减,从2016年创纪录的2,180亿美元大降三分之一至1,400亿美元。

这也刹住了中国安邦保险、大连万大、复星集团以及海航集团等热衷并购的企业的活动,这些企业的海外并购案都面临冗长的审批程序。

3月1日开始生效的海外收购正式监管规定鼓励有意义的海外投资,但对海外地产、酒店、娱乐、运动俱乐部及影视产业等“投机”交易设限。

“我们乐见新的规定,因我们现在可以在更为明确且更规范的环境下运营,”一中资银行的高阶贷款行员表示,“无论政策如何,中国企业都积极在全球进行收购藉以分散投资。人民币贬值只会强化这类需求,”另一名中资银行高阶行员表示。

中国天齐锂业寻求35亿美元定期贷款,支持收购智利锂生产商SQM公司股权交易,在此之外,几宗海外并购案为中资和外资银行提供了机会。

国有科技企业紫光集团有限公司7月已完成15亿欧元(17.5亿美元)过桥贷款,为拟议收购法国智能卡器件制造商Linxens提供融资。瑞士信贷、德意志银行、中国工商银行和法国外贸银行协助提供这笔12个月过桥贷款。

宁波均胜电子股份有限公司已经启动12亿美元的五年期贷款案,用于支持公司以15.88亿美元收购日本高田公司。中国招商银行、德意志银行和瑞穗银行为牵头行兼簿记行。此外,中国工商银行也在安排5亿美元贷款,支持同一宗收购案。

中国银行澳门分行正准备启动一笔7亿美元贷款,用于支持鼎晖投资收购澳洲肝癌治疗专业公司Sirtex Medical的交易。

一些规模较小的海外收购案,像是中国南方电网以4亿欧元收购欧洲公用事业企业Encevo的25.48%股权,以及鼎晖投资领军的团队以3亿美元竞购新西兰蜂蜜公司Manuka Health,也可能给银行业者带来一些联贷业务机会。

**贸易摩擦**

当前这波海外收购交易将提振2018年下半年的中国并购贷款。上半年的并购贷款总计37.5亿美元,几乎全归功于吉利控股的交易。中国浙江吉利控股集团的30.7亿欧元五年期贷款,在5月签署,用于支持收购瑞典卡车生产商沃尔沃集团8.2%的股权。但地缘政治及监管风险上升,可能会破坏中国买家的并购计划。

美国对科技业等具战略意义行业的中国投资设限,这对于收购和融资设下了重重挑战。

美国众议院6月底通过一项法案,当中提议收紧外资投资规定,这促使中国考虑修正现有投资规定以作为报复。

根据中国商务部上周公布的草案,外国投资者寻求战略投资中国上市集团股权的交易可能面临国家安全审查。

第一名中资银行贷款人员表示,“最近几个月,我们见到中国对外投资审慎回升,不过在全球宏观环境带来挑战、中美贸易战恐有开打之虞、以及中国政府采取行动去杠杆的情形下,后续的并购活动看来相当清淡。(完)

编译 王灿/王颖/张明钧/于春红/蔡美珍;审校 张涛/王兴亚/王琛/张明钧/王灿

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below