September 21, 2018 / 8:29 AM / in a month

人民币衍生品:FED加息前境内美元掉期曲线延续扁平,长端仍存下行压力

路透上海9月21日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线延续扁平,整体变化不大。交易员称,银行间人民币流动性大体宽松,短期限美元拆借亦十分充裕,短端掉期小幅上行;美联储加息在即,但在此之前长端掉期掉期缺乏变动因素,表现亦非常平稳。

他们并指出,美联储下周加息几乎板上钉钉,届时会影响境内美元短端拆借利率,并会逐渐传导到长端,中美利差也可能因此收窄,长端掉期存在潜在的下行压力;近期美元指数表现偏弱,帮助缓解人民币贬值压力,大行卖压减少,也助力掉期市场修复曲线。如果后续人民币贬值压力上升,大行亦会通过掉期市场筹集美元,掉期也可能因此承压。

“目前掉期的自身波动因素影响不太大,”一中资行交易员称,“之前掉期市场被用来应对即期(贬值压力),所以还是要看即期的贬值压力。”

另一中资行交易员亦指出,近期人民币仍有贬值压力,但监管层在探索新的稳定汇率的工具,包括发行离岸央票,足见监管的决心。

香港金融管理局周四宣布,与中国人民银行签订《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,利用金管局的债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台,在香港招标发行中国人民银行票据。

中国央行货币政策委员会委员马骏表示,央行票据是流动性管理工具之一。今后人民银行也可以通过发行央票来调节离岸人民币流动性,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

北京时间16:14,境内美元/人民币一周期掉期报16点,一个月期报24.3点,一年期报32点,较上周五分别涨135.29%、涨15.71%和涨6.67%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为4.425/4.725,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为4.450/4.750,均较上周五小跌。

中国央行公开市场周五暂停逆回购操作,不过国库现金投放对冲逆回购到期后实现小幅净投放,银行间市场资金面继续向宽转变。交易员表示,季末财政投放资金陆续到位亦有助益,除了非银机构跨季价格略高外,资金面并无太大压力,预计整体跨季亦无忧。

人民币兑美元即期周五开盘触及一周新高后升幅收窄,中间价涨逾170点至两周新高。交易员称,隔夜美指大幅下行,但小长假临近,客盘购汇需求增加,这也导致客盘对美指下跌反应不大,预计短期人民币仍将延续区间宽幅震荡走势。(完)

发稿 张金栋;审校 林高丽

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