December 20, 2018 / 8:25 AM / a month ago

人民币衍生品:境内美元掉期曲线略下移,FED加息收窄中美利差施压长端

路透上海12月20日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周小幅下移,美联储加息收窄中美利差推低长端掉期。交易员称,本周人民币流动性愈发宽松,但跨年资金仍偏紧,隔夜美元拆借利率上调追随美联储加息,短端中美利差略收窄,短期掉期基本维持在零值下方窄幅波动。

他们并表示,美联储加息会施压长端掉期,但随着美联储加息进入尾声,长端掉期的下行压力有所缓解,但还需要看中国央行的货币宽松情况;由于离岸人民币资金面极为宽松,离岸CNH长端掉期周三盘中曾下探至5点,创逾七年新低,目前仍在该水平附近交投。

“美联储加息对中美利差有直接影响,所以早上长端swap下来了一些,”一外资行交易员称,“后面美联储加息次数下降,长端掉期下行压力会小一些,但要说反转可能还早。”

另外近期中美谈判进展较为顺利,人民币贬值压力明显下降,一中资行交易员称,人民币贬值压力下降,大行在掉期的卖压也会减少,有利于缓和曲线的扭曲。

中国商务部周四表示,确实有计划在明年1月与美国方面举行谈判,双方工作团队保持密切沟通,已经就相关议题进行详细讨论;此前中方降低自美进口汽车关税是落实双方达成共识的举措之一,是积极信号,双方的目标是妥善解决经贸问题。

北京时间16:13,境内美元/人民币隔夜期掉期报-1点,一周期掉期报0.7点,一个月期报0.4点,一年期报-265点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在0.09点、0.8点、2.7点和-261点。

境内美元/人民币一周期平价期权隐含波动率双边报价为4.50/4.90,较上周五小跌;一个月期的平价期权隐含波动率双边报价为4.75/4.85,较上周五小跌;一年期平价期权隐含波动率双边报价为4.95/5.15,较上周五小跌。

中国银行间市场周四月内资金愈发宽松,隔夜和七天价格续下行,受央行创设TMLF加码定向宽松,叠加早间放量逆回购操作提振。不过跨年资金紧俏局面不改,14天质押回购利率跳涨逾20bp(基点),非银拆借价格虽有松动但仍居高不下。

人民币兑美元即期周四早盘随中间价一度走贬近200点后至逾一周新低,之后跌幅有所收窄。交易员表示,隔夜美联储如期加息,不过会后声明不如预期谨慎,美元指数探底反弹,加上此前数小时中国央行宣布定向降息,人民币小幅承压,不过整体反应仍在预期范围内,大跌可能性有限。(完)

发稿 张金栋;审校 林高丽

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