July 19, 2019 / 2:50 AM / 5 months ago

《图表新闻》别着急:央行立场急转弯已使金融市场状况放松

路透7月18日 - 一项备受关注的指数显示,降息预期和股债市上涨正在促使金融市场状况逐渐放松,年底前可望带动全球经济加速增长。

金融状况对经济活动至关重要,因为它们时常决定了企业及家庭的支出、储蓄和投资计划。高盛金融状况指数(FCI)显示,自2019年初以来,美国和全球的情况有所改善。

tmsnrt.rs/2Od5Q3E

“自6月以来金融状况一直在放松,在美国已回到第四季初的水平。”高盛欧洲经济主管Jari Stehn表示。

美联储重要鸽派人物在1月突然强调宽松立场,此后美中贸易紧张加剧虽推动该指数在5月短暂上扬,但6月状况再度变得宽松,因美联储与欧洲央行表态降息,重新点燃了股市与债市涨势。

另一项衡量全球金融状况的重要指标--美元指数也从5月触及的两年高位滑落。

高盛的FCI为一加权平均指数,所涉及因素包括股市走势、长期借贷成本、信用息差以及贸易加权汇率。

据高盛称,该指数过去与经济增长有着密切的连动性。高盛表示,金融状况若收紧100个基点,未来一年的经济成长率可能减少约一个百分点,反之亦然。

12月股市下跌后的紧张市况和贸易战损害了2019年初的经济增长,但Stehn说,近期政策放松可能有助于经济复苏--如果央行采取市场期待中的刺激措施。

“负面影响正在消退,年底前应当会转变为对美国经济增长的提振力量,”他说。

预计美联储将在7月末的会议上降息25个基点,而且市场已经考虑到欧洲央行9月降息的前景。

但是央行还能再向全球市场注入多少资金?

百达基金经理Steve Donze表示,目前处于3,000点的标普500指数,暗示大型央行--美联储、欧洲央行、英国央行、中国人民银行和日本央行--将注资多达1.7万亿(兆)美元。

第一步将是美联储在9月底结束资产负债表正常化进程。目前美联储每个月缩表规模上限为500亿美元。

Donze估计,五大央行当前提供的流动性相当于全球GDP的8.6%,低于危机以来的均值10.4%,不过美联储即将采取的资产负债表调整措施应会使该比例升至9.6%。

“去年出现无情的流动性紧缩,最终导致美联储和中国投降,”Donze称,“这正是鲍威尔卖权(Powell Put)一个实例--他们基本上是在说,‘我们正在干预,以确保流动性水平不再下降’。”(完)

编译 张若琪/陈宗琦/王灿/杜明霞;审校 郑茵/戴素萍/徐文焰

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