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焦点:哪来的放缓?需求形势一片大好 亚洲制造业热火朝天
2017年9月1日 / 早上8点55分 / 20 天前

焦点:哪来的放缓?需求形势一片大好 亚洲制造业热火朝天

资料图片:2009年8月,杭州一家钢铁厂的生产车间。REUTERS/Steven Shi

路透香港9月1日 - 亚洲制造业8月加大生产,归功于全球需求维持强劲,挑战增长可能已经触顶的预期。然而围绕中国巨额债务和西方货币紧缩的忧虑,未来数月可能令企业和市场紧张不安。

周五稍晚将登场的欧美制造业活动调查也料显示增幅强劲,为逐步撤走全球金融危机后出台的大规模刺激措施铺平道路。

8月中国财新制造业采购经理人指数(PMI)继续改善,升至半年来高位,与官方先行指标一道印证中国制造业处于平稳运行轨道,新订单的强劲表现是支撑其改善的主要原因。

周四公布的中国8月官方制造业PMI超预期升至年内次高水准,主要受生产和新订单两大主要分项指标回升拉动,去产能和环保督查则推高购进和出厂价格,均创下年内高点。

第三季经济表现目前看来足够强劲,继上半年超预期增长6.9%之后,中国经济可望维持大部分动能,尽管当局打击高风险融资和债务,并祭出一系列措施来为过热的楼市降温。

评级机构穆迪本周上调了对中国、韩国和日本的经济增长预估。

“这些调查表明上月工业活动展现韧性,”凯投宏观中国分析师Julian Evans-Pritchard表示。

但他也表示:“近期投资增长已见降温,我们预期还会进一步放缓,因为货币状况收紧的影响将持续渗透。如果我们的推论没错的话,当前工业活动强劲的情况料无法持久。”

**国内外需求皆有改善**

日本制造业也稳健扩张,因国内与出口订单都有所增长。不过新业务增长整体较中国温和,暗示在第二季录得耀眼的4%国内生产总值(GDP)环比年率后,经济增长可能将趋温和。

其他亚洲电子制造大户也持续高歌猛进。

台湾的制造业调查显示行业增速创下四个月来最快;韩国出口也好于预期,并写下近六年来最长的连续增长纪录。在主要出口国,韩国最早一个公布月度贸易数据。

8月印度制造业活动也意外反弹,有黑暗中绽露曙光的迹象,去年的废旧钞风波以及一项新商品与服务税造成的乱象,可望在未来几个月缓解。

周四数据显示,印度截至6月当季经济增长意外下降至三年低点5.7%。

**中共十九大**

财新/Markit周五联合公布,经季节性调整的中国制造业采购经理人指数(PMI)8月升至51.6,远高于上月的51.1和路透调查预估中值50.4,并已连续三个月在扩张区间。新订单增速亦很强劲。数据显示新订单指数为37个月以来最高。

今年以来,中国工业大宗商品及建筑材料价格劲升,主要由于中国政府大举投资基础建设,并加强关闭落后矿山及钢厂,以减少过剩产能。

中国今年经济增长意外持稳,不仅提振了全球经济,也有利中国共产党。中国共产党10月将召开第十九次全国代表大会,进行五年一次的高层改组,稳定是优先要务。

中国国家主席习近平预计将在十九大巩固权力,提出未来五年以及之后的愿景,焦点放在经济改革及反贪腐等领域。

但中国仍面临众多风险,政府正试图处理企业债务急增问题。目前估计中国企业债务规模相当于经济产出的约1.7倍。

监管进一步收紧短期内会伤害经济增长或引发金融市场震荡,即便是需要控制债务和进行改革,以推动经济长期可持续增长。

“十九大后,一切都会变得更紧...这可能会对经济带来影响,”大和资本市场亚洲(除日本)首席经济学家赖志文称。

中国央行研究局局长徐忠近日称,中国以往宏观调控中以刺激房地产作为调控工具的倾向明显。当前,房地产自身已成为挤出投资、制约经济转型与健康发展的严重问题,也是重要的金融风险源头,不宜再作为宏观调控工具继续使用。

**缩减货币政策**

在中国和日本的决策者紧踩油门,源源不断地向经济输入各种刺激措施的同时,西方的经济却更强劲地增长,从而促使他们的央行开始缩减超宽松货币政策。

调查显示,IHS Markit欧元区8月制造业采购经理人指数(PMI)终值升至57.4,与初值相符,高于7月的56.6。欧元区8月制造业PMI齐平6月,为2011年4月以来最高,亦远高于荣枯分界线50。

美国8月供应管理协会(ISM)制造业指数料从7月的56.3升至56.5,不过其影响可能被非农就业数据所盖过,后者将给予投资者一些线索,暗示美联储今年是否会再度升息。

安盛投资管理的研究和投资策略全球主管Laurence Boone预计,美联储将在9月宣布缩表,欧洲央行则在10月宣布将于明年开始缩减资产购买规模。

但他称,美国升息步伐可能将放缓,因特朗普政府难以执行其经济政策。Boone预计在本次周期中将再升息三次。

Boone称,“美国政治似乎是西方世界不确定性的主要来源。”(完)

编译 艾茂林/陈宗琦/蔡美珍/侯雪萍/于春红; 审校 高琦/刘秀红/王洋/孙茉莉/王兴亚

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