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焦点:欧洲央行刺激政策悬念留到10月 目前担心欧元强势损及通胀
2017年9月7日 / 晚上11点52分 / 2 个月前

焦点:欧洲央行刺激政策悬念留到10月 目前担心欧元强势损及通胀

路透法兰克福9月7日 - 欧洲央行总裁德拉吉周四表示,欧元强势已经在拖累通胀,在欧洲央行下月决定其大规模刺激计划在2018年的前景时,这会作为一个关键的考量因素。

7月20日,法兰克福,欧洲央行总部大楼。REUTERS/Ralph Orlowski

欧元/美元今年以来升值14%。德拉吉表示,欧元汇率的问题“非常重要”,需要密切关注。此前欧洲央行维持利率在纪录低点不变,并为必要时实施更多刺激措施保留可能。

德拉吉的谨慎言论令人揣测,欧洲央行可能会选择在明年以非常缓慢的速度逐步撤出2.3万亿(兆)欧元(2.8万亿美元)刺激计划,尽管欧元区经济成长稳健,且德国等富裕国家存在房地产泡沫忧虑。

欧元自夏初以来大幅上扬,这是欧洲央行调降2018-19年通胀预估的主要原因,目前欧元区通胀率远低于央行设定的接近2%的目标。

“央行内部对通胀的中期展望被下修,主要因为汇率升值,这意味着我们未来在决定政策时,必须要将信息中的这一因素考虑进去,”德拉吉说。

德拉吉还补充称,目前在欧洲央行内部存在广泛共识,即汇率波动是在制定货币政策过程中的一个“不确定性源头”。

欧元兑美元在德拉吉发表讲话时升至1.20上方的九日高点,因投资者在欧洲央行继续购债前景的推动下,蜂拥抢进欧元区债券。这也凸显出欧洲央行面临的两难局面。

欧洲央行决定保留在需要时增加购债的选项,说明决策者仍远未到考虑结束购债计划的地步。

“政策调整将非常缓慢,着重关注市场对利率、利差和汇率变化的反应,因为它们会影响整体金融环境,”RAM Active Investments投资经理Gilles Pradère指出。

欧洲央行决定是继续还是逐渐结束资产购买时要面对的一个关键问题是,鉴于就业市场存在的大量闲置劳动力以及薪资增长乏力,因此尽管经济强劲增长,但未来数年的通胀率仍将低于央行目标。

的确,欧洲央行虽然上调了部分增长预估,并预期失业率加速下降,但也调降了通胀预估。

欧洲央行目前预计明年通胀率为1.2%,6月时预估为1.3%,2019年通胀率料为1.5%,低于三个月前的预估1.6%。

对2020年的预估要等到12月才能出炉,但德拉吉表示他个人认为2020年通胀率将达到欧洲央行的目标水准。

**10月会议**

虽然欧洲央行宁可用最小的幅度来调整对外发布的信息,但鉴于购债计划将于12月到期,留给欧洲央行做出相关决定的时间已经不多。欧洲央行今年还有两次政策会议,分别是在10月26日和12月14日。

德拉吉仅仅重申了决策者将在秋季做出决定,并称,“或许10月将做出一系列决定。”

这样的时间表暗示,欧洲央行仍有可能在12月的会议上做出部分或全部关键的决策,而届时距离购债计划到期仅有几周的时间。

以德国为首的鹰派认为,购债计划的作用已经达到了极限,所以应逐步缩减规模。但“鸽派”称迅速退出可能会过度收紧金融条件,让购债计划所取得的成效打了折扣。

路透调查分析师预测周四政策不会调整,并预期今年稍晚将会决定将购债规模减少三分之一。

“即使欧洲央行未提出计划细节,但其意图明显:准备非常平顺的削减刺激,且不会推高利率以及尽可能不要让欧元进一步升值,”ING分析师Carsten Brzeski表示。

“我们的看法是,这可能意谓着削减的力道要比最初所想的来得少,10月会议时宣布1月开始的月度减少购买的规模将少于400亿欧元,”他并称。

德拉吉曾表示,并未讨论欧洲央行政策路径的“先后次序”,意谓着利率只会在购债结束后才会调升。

他并表示,没有讨论过所谓的发行限制,也没有谈论到在计划中纳入新工具。发行限制指的是欧洲央行最多买进欧洲各国国债的三分之一。(完)

编译/审校 郑茵/徐文焰/张荻/戴素萍/龚芳/杜明霞/王丽鑫

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