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贝莱德称期望中国十九大后“更难啃”的改革加速 有利降杠杆
2017年9月5日 / 早上7点53分 / 17 天前

贝莱德称期望中国十九大后“更难啃”的改革加速 有利降杠杆

路透香港9月5日 - 全球最大资产管理公司--贝莱德周二称,期望中国中共第十九次全国代表大会(“十九大”)之后一些“更难啃”的改革加速推进,这不但有利于企业降杠杆,也有助提振股市表现。

贝莱德中国股票主管朱悦在记者会上称,相信十九大之后会有更多的改革话题出现,最近几年的改革一直在加速,前些年是结构性和反腐如利率自由化和石油等行业价格开放等等,最近一两年是供给侧改革的推动。

往后几年料会开始“更难啃的硬骨头”改革,正如今年开始国企改革的关注度已开始提高,下一步混合所有制改革和供给侧改革将会由钢铁、煤炭和电解铝转移至建材、火电。

她指出,另一个关注焦点就是降杠杆,今年年初已走出很大一步,而且也把一部分行业的高风险因素消化掉,但是进一步看,降杠杆和供给侧改革的确需要同步进行,比如说一些央企前几年加了一些杠杆来加大产能投资,这些产能在并购、合并及退出后,行业集中度提高便有利于降杠杆。

“如果还可以维持全球经济同步复苏趋势,可产生良性循环,出口的带动可以给中国的内需带来很大帮助,中国亦可以加速降杠杆而不需要承担对经济一些大的负面影响。”她说。

中国共产党第十九次全国代表大会将于10月18日在北京召开,大会将选举产生新一届中央委员会和中央纪律检查委员会。市场期望随着高层人事落实,各项重要政策随即开启。

今年以来MSCI中国指数升近40%,出乎市场年初所料。朱悦认为,股市已达至“最佳击球点”,尤其是增长稳定,海外出口需求明显回升,中国的改革和结构性调整又取得一些进展,而流动性方面在海外资金回流以及国内资金持续南下的带动下依然向好。

“不过,在10多个上市公司板块之中,今年以来的投资回报只集中在三个板块,就是互联网、高科技和房地产。”她说,“而H股累计升幅不到20%并远远跑输大市,因此应该换马至落后板块,包括银行、保险及火电,相信在供给侧改革和降杠杆的帮助下,这些板块有很大的估值上升潜力。”

她并指出,A股市场今年的投资风格有所转变,大盘股跑赢小盘股,未来A股有可能跑赢港股,因A股主要看降杠杆的速度和市场流动性,而H股则可能受全球“黑天鹅”事件影响,例如朝鲜可能引发的全球局势动荡、中美贸易关系恶化。(完)

记者 雷美珍;审校 张喜良

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