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财经视点

中国今年GDP料增9% 债券估值具吸引力且人民币仍看涨--施罗德

路透香港1月4日 - 施罗德投资(Schroders)最新发表的投资展望称,因刺激经济措施的效果滞后,加上同比基数低,预期中国经济增长将于2021年第一季度按年回升15-20%,其后增长则回落至较正常的水平,预估全年GDP增长9%。

在债券市场方面,该行认为中国债券估值具吸引力,加上经济基本因素稳健,应可推动需求增长,有机会在今年带来具吸引力的回报;而中国境内债券的孳息率亦较已发展市场政府债券吸引。

“从技术层面来看,中国债券亦处于强势。由于中国债券主要由国内投资者所持有,因此在环球资金流波动时所受到的影响会较大部份其他新兴市场轻微。”施罗德固定收益亚洲宏观主管Julia Ho称。

此外,她表示人民币亦是另一个支持中国债券的因素。长远而言,由于美国需要面对庞大的双赤字(财政及经常帐户)和无限量化宽松,美元将会走弱。这或会使人民币在国际上被更广泛地使用。同时,内地经济持续表现领先、与其他主要经济体系之间的息差较大、经常帐户状况改善,以及环球投资者希望分散美元配置的积压需求等因素,也将带动人民币升值。

在股市方面,报告预期未来的固定资产投资将会转向“新基建”领域,特别是在5G、数据中心和物联网方面的发展;消费升级这项长远主题的推动下,将促进内地的消费增长。

另外,新冠疫苗的研究进度也将会影响股市投资表现。报告认为,对于控制疫情表现相对落后的国家而言,疫苗研发成功的影响力会比起在中国更为明显。因此,疫苗面世或会导致部份资金流出中国市场,并转投其他有机会因疫苗面世而获得更大裨益的国家。

“虽然如此,环球投资者在中国股市的持仓仍然较低,加上中国股市的估值较其他环球市场更为合理,因此有可能会吸引更多资金涌入。”报告称。

报告认为,能够受惠于中国长远增长主题的行业将继续跑赢大市,特别是工业自动化、电动汽车及零件,以及因国际贸易摩擦造就的本土化供应链等领域。然而,疫苗研发成功后的环球经济广泛复苏,应会对估值仍较增长板块低的周期性板块有利。(完)

记者 梁慧仪; 审校 林高丽

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