August 8, 2018 / 4:32 AM / 2 months ago

股票评级上调至“中性” 基于估值考虑及市场情况改善--百达

路透香港8月8日 - 瑞士百达资产管理(Pictet Asset Management)周三称,将股票评级从“减持”调高至“中性”,债券则从“增持”降至“中性”,反映该行对股票的看法变得稍为正面,原因是基于估值考虑以及经济和金融市场情况有所改善。

资料图片:2016年9月,美国纽约,人们坐在纽交所门前的长凳上休息。REUTERS/Brendan McDermid

百达首席策略师Luca Paolini在其最新评论中指出,尽管贸易局势越趋紧张,但全球经济和企业盈利依然强劲,尤其是美国企业第二季的业绩是史上最好。

“不仅是美国,其他市场亦正在迎头赶上--正面的盈利故事正在渗透到世界其他地方。”她说。

该行对新兴市场股票的看法从中性变为正面,对美国股票则维持“减持”,原因是美股是世界上最昂贵的股票,而美国企业不太可能重复近几个月的重磅收益表现。

Paolini说,“过去数月,新兴市场股票因美元走强、美国利率上升以及贸易摩擦升温而受压,但有迹象显示最坏情况可能已经过去。”

她指出,首先,发展中的经济体更见韧性,经济增长均速快于成熟经济体,当中以中国尤其亮丽,强大的消费和建造活动推动经济领先指标连续四个月达到11月以来的最高水平,而中国的货币政策放松使流动性获得改善,政策层又已提出一些财政策激。近期能源和商品价格回落应对中国发展成为全球工厂提供额外支持。

据该行的计算,新兴市场股票价值较成熟市场折让超过20%,较五年均值则折让12%。这种估值水平将吸引投资者趁低吸纳。而新兴市场企业明年盈利估计增长超过13%,高于五年平均水平。

“美元升值令投资者感到不安,因为它有可能增加新兴市场市场的偿债和进口成本。”Paolini说,“根据我们的估算,新兴市场货币现时对美元的价值低估了多达20%,中期而言,预期新兴市场货币将会稳定,尤其是它们的估值在货币市场上最具吸引力。”

不过,该行仍然关注因为贸易紧张对经济带来的长期影响,如果美国继续坚持采取惩罚性关税,必将为经济带来负面的连锁影响;此外,没有迹象显示联储局有改变其紧缩货币政策的打算。碍于这些因素,该行并没有对股票采取更积极的态度。(完)

记者 雷美珍;审校 张喜良

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