July 3, 2019 / 9:11 AM / 17 days ago

下半年投资环境不太乐观 须采取较保守策略--摩根资产

路透香港7月3日 - 摩根资产管理周三称,中美关系问题挥之不去,加上环球央行无可避免地维持低利率政策,因此认为今年下半年投资环境不能太乐观,投资者宜采取较保守策略,并考虑分散至中国A股的投资。

摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰向记者表示,美联储(FED)很大机会于本月底降息,如果本周五发布的6月非农就业新增职位低于10万个,降息的呼声更高,但相信降息幅度只有25基点,而非利率期货市场所反映的50基点。

“利率期货反映降息50基点的预期是‘过份乐观’,若是如此积极降息,反而会令投资者担心美联储看到了市场看不到的问题。”他说,“市场一窝蜂地聚焦经济衰退,忽略了通胀上升的可能性。”

他指出,美国企业投资信心动摇导致投资放慢,但是消费需求保持强劲,美国没有明显的衰退风险。不过,中美关系问题持续,环球央行又无可避免地维持低利率政策,使得下半年的投资环境不太乐观,预计股票和债券的回报率均为单位数字。

“中美愿意返回谈判桌是好消息,但不代表问题终结,两国在科技和地缘政治上依然是竞争对手,美国无论是民主党抑或是共和党对中国均是鹰派立场,敌意较强。”他说,“因此,即使中美贸易协议能于今年底或明年初达成,不是所有问题都会一扫而空。”

亚洲投资者最关注G20后的中美关系和投资环境,尤其是低利率时代重临下的投资选择。

许长泰认为,下半年还未需要采取极度防守性策略,投资者只需要适度降低风险资产的比例,并调升债券或者防守型板块的比重,此外也可以考虑增加高收益企业债、新兴市场债券和另类投资如基建基金、房地产等方面的投资。

“短线的资金流向可能出现波动,但总体格局不会有太大变化。”他说,“今年来说资金偏向流入债券,因为有不少投资者宁愿牺牲一些风险回报来买个保险,相信政府债券、企业债券和新兴市场债券会继续受到投资者的青睐。”

避险资产的首选依然是美国国债、黄金、债券类资产和新兴市场主权债券。如果投资者担心美国股市表现,可考虑分散至中国A股,因中国国内股市不太受到外部因素影响。

许长泰指出,“现在持有人民币资产的风险有限,如果美元能够保持稳定或者轻微贬值,更加不用忧虑人民币汇率风险,因为中国有需要保持人民币汇率稳定以吸引外资进入国内股市和债市。”(完)

记者 雷美珍;审校 张喜良

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