July 12, 2019 / 4:25 AM / 3 months ago

《中国数据观测》二季度GDP增速料降至6.2%,工业略改善但投资消费放缓

    * 公布内容:中国二季度GDP及6月工业增加值、投资和消费
    * 公布时间:7月15日(周一)本地时间10:00
    * 调查APP:GDP reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNGDP%3DECI
 工业 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNIO%3DECI
 投资 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNUFAI%3DECI
 消费 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNRSL%3DECI

        
 调查结果           : (同比,                                         
 %)                                                                  
                              预估中     前值    预估区间   上年同   预测数
                                值                            期     
 二季度GDP                      6.2      6.4      6.0~6.5     6.7      53
 工业增加值                     5.2       5       4.7~6.2      6       28
 固定资产投资(不含农户)(1-6     5.5      5.6      5.2~6.2      6       25
 月)                                                                 
 社会消费品零售总额             8.3      8.6      7.6~9.1      9       28
 注:GDP前值为一季度数据;固定资产投资前值为1-5月数据。
    路透综合逾50家机构预测中值结果显示,中美贸易谈判受挫,内外需求压力加大,中国
二季度经济增长动能减弱,GDP增速预计降至6.2%,创下纪录以来新低。
    
    而接近30位受访者的预估中值并显示,6月经济运行放缓,工业增加值可能季末反弹但
仍持于低位,投资和消费则较前月下滑,前者可能受房地产和制造业拖累,后者受高基数制
约。
    
   “无论从生产端还是需求端来看,二季度经济增速都可能放缓,预计同比增长6.3%。”
交通银行金融研究中心发布报告称,受外需不确定加大的影响,经济运行可能出现波动,但
在逆周期政策调节下,下半年经济增速有望保持在6%-6.5%的合理区间。
    
    他们指出,制造业投资预期减弱,将影响整体投资增长;地方专项债券政策放宽,将推
动基建投资企稳回升,但拉动基建的边际效用减弱,难以显著上升。消费增长相对稳健,对
经济增长的贡献度增强,最终消费支出对经济增速的拉动作用有望超过75%。
    
    华创证券首席宏观分析师张瑜表示,6、7月将是重要的宏观“再审视”窗口,九大数据
将面临方向与斜率的重新评估:财政后劲不足的程度、金融机构资产荒与负债荒的相对位置
、M1寻底但无大反弹、通胀高点的明确、地产韧性拐点、工业利润N字型再触底、制造业大
势难回、美国经济金融全套数据的回落与修正、海外贸易增速的回落。
    
    她认为,6月受需求疲软、环保限产及企业持续去库存影响,工业生产整体情况并不乐
观。但从六大发电集团日均耗煤量角度看,6月日均耗煤62.6万吨,同比下降10.1%,相比5
月下降18.9%有所改善,基数效应下,6月工业增加值或略有改善,预计同比增长5.2%。
    
    投资方面,她指出,新开工受前期土地供应回落影响逐步下行,地产开发投资将继续走
弱;制造业投资6月基数明显走高,主要影响因子并未改善,预计6月继续下行;6月专项债
发行放量,预计基建投资有所回升。
    
    中金也认为,房地产和土地成交量等先行指标持续放缓显示,房地产投资增速可能从高
位继续回落;制造业投资同比增速可能仍偏弱,鉴于工业企业盈利增长依旧低迷、且美国对
华贸易政策的不确定性也将进一步压制制造业投资需求。
    
    分析师指出,随着五一假期因素消除,且基数较高,6月消费增速会有所回落,但值得
注意的是,汽车消费有所回暖。
    
    中金表示,高频指标显示汽车消费初显企稳的迹象,预计汽车销售在经历多个季度的同
比萎缩后可能逐步恢复正增长。此外,大规模减税降费将继续在边际上提升消费者的购买力
(增值税减税后商品降价)及企业的盈利能力,进而对下半年的消费增长有所支撑。

    华创的张瑜称,汽车6月销售明显回暖,根据乘联会数据,前三周增速同比转正,达到3
.3%,好于5月的 -12.5%。预计6月社零数据明显受到汽车的拉动。但油价的回落拖累石油制
品的销售额。综合来看预计6月社零增长8.3%左右。
    
    稍早进行的路透最新季度调查结果显示,在中美贸易摩擦悬而未决、内外需走弱之下,
今年中国经济将呈现前高后低走势,二三四季度GDP增速料均降至6.2%,全年增速亦为6.2%
;通胀预期则较前次调查上修至2.3%,仍属于温和增长。
(完)
    
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 (发稿 宿泱韫;审校 林高丽)
  
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