June 21, 2018 / 1:06 AM / 5 months ago

港报社评:道指踢走GE,股市新时代新风险--经济日报6月21日

百年老店美国通用电气(GE)遭剔出道指成分股,反映时代转变,企业若未能转型,只会被新行业新星取代。科技股近年大热,投资者不惜高追,着眼投资未来,但个中风险不少。

由于股价不断缩水,GE将于下周二被剔除道指成分股,令道指最后一家原始成分股亦终除名。道指被视为美国经济晴雨计,GE被踢出,反映美国经济转型,工业比重大跌,消费、金融、科技等冒升,即使GE曾是5大市值公司之一,转型失败亦得让位。

过往全球十大市值公司主要是美国金融和能源公司,但现时7家是科网企,反映科网股受捧。以上周二市值计算,FAAMG(Facebook、亚马逊、苹果、微软和Google)加上BAT(百度、阿里巴巴和腾讯)8家公司总市值达5万亿美元,比欧股(4.9万亿美元)或日股(3.6万亿美元)总市值还高,惟此亦令人忧心科技股估值是否已高得不合理。

现时科技股高市值,但绝不能跟2000年科网泡沫相提并论,当时科网股纯粹追梦,没实质盈利支持。现时很多科技股都建立了一定盈利模式,如苹果固然iPhone大卖,更向庞大客户群提供生态圈服务如手机应用程式,赚取丰厚利润。即使亚马逊不太赚钱,但不断投资来提升用户体验和催谷增长,让投资者甘愿追买,憧憬高增长前景。

但另一方面,投资者着眼憧憬未来,容易高估价值,而科企估值更仍未有公认模式,仍在摸索之中,故难排除科网股整体而言有一定泡沫成分,未来或要经历调整。

至于个别科企层面,更由于科技包括科网本身属于高投资、高风险,失败的风险往往较传统行业高,既可大赚,更可全输,故投资选市更要选股。

美国股市如此,港股亦已迎向科技股大潮,固已有巨企腾讯,更因本月开始采用同股不同权架构,势将吸引区内尤其内地新经济股陆续来港上市,如科网股和生物科技股已排队等上市。未来这些科技股亦有机会取代恒指中未能转型追上时代的现有成分股,一如GE遭淘汰。

同样地,港股亦如美股般进入科技股估价的摸索阶段,相关股价或可高升,但整个板块与科企层面的高风险亦同样存在,小投资者欲乘风逐浪,既要有心理准备,更要做足功课。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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