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深度分析

分析:新冠变体病毒恐慌再起 市场重新考虑升息预期

路透伦敦11月26日 - 经济活动遭受新一波新冠疫情打击的风险,对全球主要央行明年升息的预期当头浇下冷水,对于美元等升息题材最热的货币可能是一大利空。

资料图片:2017年4月,美元、欧元和英镑纸币。REUTERS/Dado Ruvic

根据货币市场行情,美国联邦储备委员会(美联储/FED)在2022年6月底前升息25基点的机率,或欧洲央行2022年年底前加息10基点的机率都已经低于100%。

英国央行下个月升息的机率目前预计约为53%,低于周四的75%。

引发升息预期下滑的关键,就是在南非发现Omicron新冠病毒变体,促使愈来愈多国家陆续实施更严格的边境管控。

“虽然央行评论一直聚焦于通胀的上档风险,但这(新冠病毒新变体)凸显出存在重大下档风险,我们正处于经济的高度不确定阶段,”大和证券经济研究部门主管Chris Scicluna称。

tmsnrt.rs/3FUQRkz

两年期美国公债收益率周五下跌14.2个基点,为2020年3月以来最大跌幅,至0.502%。

在通胀较高及经济增长较强的加持下,汇市交易员原本看好美元及其他一些升息机率浓厚的货币。

如今一切似乎将要重新洗牌。

在美国总统拜登周一表示他将提名美联储主席鲍威尔连任后,美元指数曾触及17个月高点。然后美联储11月2-3日的会议记录显示,更多决策者对加快缩减资产购买和加息持开放态度。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,投机客积累了200亿美元的美元“多头”仓位,因预期美联储在2022年有三次25个基点的加息。

同时,对日圆、瑞郎和欧元的持仓一直偏空,反映出市场认为这些国家距离政策紧缩还很遥远。

图:空头押注推动日圆跌至五年低点(白色线条表示CFTC日圆净仓位,红色线条表示美元/日圆汇率走势)

tmsnrt.rs/3p5rWnN

ING银行外汇策略师Francesco Pesole表示,如果新的新冠变体确实扰乱了美联储的政策,“美元可能比欧元更脆弱一些,因为我们已经在谈论美联储明年加息两到三次。”

对利率变化比较敏感的两年期公债收益率大幅下跌,使其对德国可比公债利差下降10个基点。

不出所料,日圆和瑞郎兑美元的涨幅超过1%,而欧元跳涨0.75%,创今年最大单日涨幅之一。

一些人认为,这些走势是对现实的反思。

瑞银投资银行(UBS Investment Bank)首席经济学家Arend Kapteyn表示,如果新变种疫情开始蔓延,那么对美国就业市场改善的信心可能会消退,但现在衡量其影响还为时尚早。

但他补充说,“在针对缩减刺激窗口期缩短和明年多次加息前景进行定价方面,市场已经走得太远。”

图:针对美国升息的押注因新冠病毒新变种的出现而大减

tmsnrt.rs/3FPZJrW

**疫情与通胀夹击**

如果病毒新变体导致供应链延迟的情形恶化,那么它也可能令央行的任务更加艰巨。供应链问题被视为刺激通胀飙升的原因之一。

英国通胀率已经触及10年高点,尽管经济复苏乏力,但市场预计到2022年中期,英国的政策紧缩幅度约为70个基点。

但英镑兑欧元周五下跌0.6%。三菱日联金融集团(MUFG)分析师预测,与新西兰元、澳元和加元一样,英镑最容易受到宽松利率预期的影响。

在欧洲,新病毒变种可能会加强欧洲央行管理委员会中鸽派人士的力量。

虽然欧洲央行预计将结束其1.85万亿欧元(2.08万亿美元)的疫情紧急刺激计划,但瑞穗策略师Peter McCallum现在认为,该计划延长到3月最后期限之后的可能性更大。

这一观点在该计划的最大受益者--南欧债券市场引起了共鸣。意大利10年期公债收益率跌破1%,创三周以来最大单日跌幅。

“他们(欧洲央行)说,欧洲的情况不会改变PEPP的结果,但如果新的变体需要用新疫苗去应对,那肯定会改变整体局面,”McCallum说。(完)

编译 蔡美珍/李爽/徐文焰;审校 张荻/张涛

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