March 2, 2020 / 4:55 AM / a month ago

分析:疫情当前 全球央行出手救经济恐怕心有余而力不足

路透2月28日 - 跌跌不休的金融市场,正在一步步把全球央行逼到他们都已警告过也担心面临的局面:就在央行强势回应的能力出现问号、而投资人迫切希望央行出手相救之际,一场愈演愈烈的全球性经济风暴来袭。

资料图片:2016年1月,欧元、港元、美元、日元、英镑和人民币纸币。REUTERS/Jason Lee - GF20000103051

在全球贸易战的压迫之下,为了避免全球经济进一步下滑,主要央行决策高层已经消耗掉“政策弹药”,不料现在又出乎意料碰上这场新型冠状病毒疫情的打击。

美国联邦储备委员会(美联储/FED)主席鲍威尔周五发表声明指出,美国经济基本面依然强劲,然而,新冠疫情给经济活动“构成不断演变的风险”,必要时美联储将采取适当行动。

“美联储正密切关注事态发展及其对经济前景的影响。我们将使用我们的工具,采取适当行动来支撑经济,”鲍威尔称。

鲍威尔讲话之前几天,全球各国央行官员强调采取观望态度,这令一些分析师感到困惑,他们认为美联储需要说点什么来安抚市场。

“美联储在关于疫情的信息上处理不当,让市场感到困惑,并将自己推入站不住脚的境地,”Cornerstone Macro分析师Roberto Perli在周五稍早的报告中称,“除非疫情很快受控,否则不管各位官员最近说些什么,3月(如果不是更早)及以后降息就是基本情景。”

美国股市在鲍威尔讲话后缩减跌幅,但标普500指数.SPX仍连续第七日收跌。

**有多少弹药?**

各国央行还能做多少是个核心问题。

美联储的利率已经处于低水准;受中美贸易争端影响,美联储去年降息三次。欧洲央行和日本央行的利率都处于负值,它们可能尤其难以对疫情引发的困境做出有效应对。

货币政策是通过降低借款成本来提振需求的最有力的手段。但货币政策无法恢复陷于停顿的全球供应链,也无法让人们相信进行旅行或企业举行销售会议是安全的。

但全球货币决策者已经准备行动,尽管仍然主张--或者说期望--疫情能够在较短时间内得到控制的基本情况。他们指出,市场可能已经跌落悬崖;而实体经济还没有。

日本央行九名委员组成的政策委员会中最偏鸽派的委员之一片冈刚士称,他认为暂时无需采取货币政策行动来应对疫情。

“我不认为日本央行目前需要采取进一步的货币宽松举措,对新冠病毒疫情做出响应。我们需要先看看疫情的影响会有多严重,”片冈刚士周四在一个记者会上称。

近年来,央行官员普遍警告称,全球低利率限制了他们的“工具箱”,债券购买和其他策略在下一次经济大幅下滑中的作用仍受到质疑。他们更加公开地敦促财政部门制定计划,更充分利用政府税收和支出权力来肩负起危机响应的重担。

在一定程度上,政府部门在采取财政行动。欧洲官员通过临时性措施放松了企业信贷条件,降低了税负。美国特朗普政府则面临国会领导人的压力,需要制定出更加明确的可以提振经济的财政措施。

**降息脚步逼近**

不过不论财政政策的规模多大,投资者似乎认为,种种事件正迫使货币政策当局做出某种形式的回应,即使他们手中的弹药有限。

美联储在接下来3月17-18日的会议上降息几乎已是板上钉钉的事情,部分分析师预期联储将会积极行动,甚至可能祭出过渡时期的紧急措施。部分市场预估显示,美联储今年将再度触及零利率水准。

“我们预期联储未来几个月将至少降息50个基点,我们最新的基本预估是3月与4月的两次会议各降息25个基点,”德意志银行分析师周五在报告中表示。

各国央行皆明确表示将审慎应对。

美国圣路易斯联储总裁布拉德周五表示,“如果情况恶化,美国经济看起来将会受到重大影响的话,”他对降息将持开放态度,“但事态必须达到那样的程度才行。”

全球决策者也不约而同持类似看法,加拿大、欧洲、日本、瑞士等地的官员皆表示,如果疫情持续得不到控制,他们将做好准备采取行动。

本周加拿大央行召开政策会议时,可能是首个做出回应的央行。虽然路透调查访问的分析师预期利率将维持不变,但现在货币市场预期降息25个基点。

全球决策者的基本预测是,冠状病毒将像其他疫情爆发一样,自然发展和结束,不会让全球经济完全停滞。

布拉德设置参数的基础是:每年季节性流感造成数万人死亡,而新冠病毒目前死亡数千人,这暗示投资人可能过于恐慌。

欧洲的决策者已经表示,他们也认为现在判断央行是否适宜做出回应为时过早。

“这是一个非常复杂的货币政策问题,在我看来,并不需要紧急货币政策行动,”德国央行总裁魏德曼周五表示。(完)

编译 蔡美珍/杜明霞/王灿/陈宗琦/李春喜;审校 刘秀红/王兴亚/艾茂林/徐文焰/孙茉莉

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