March 18, 2020 / 1:23 AM / 23 days ago

焦点:市场已为经济衰退做好准备 但也要考虑经济萧条可能

路透纽约3月17日 - 新冠病毒疫情的冲击波击穿美国股市,迫使投资者沉思是否可能出现比经济衰退更加可怕的情形,包括持续数季的经济活动下滑、一场信贷危机甚至是经济萧条。

2020年3月9日,美国纽约,纽交所外的华尔街指示牌。REUTERS/Carlo Allegri

全球在这场疫情大流行中的确诊和死亡人数不断攀升,以及有关疫情可能扩散到何种程度的不确定性,让投资者和分析师匆忙评估由此导致的经济影响。

“这个市场看起来已经消化了大部分经济出现普通衰退的可能性,”宏利投资管理的全球首席分析师Frances Donald说。“现在除此之外,市场还必须考虑到爆发信贷危机的一些可能性。”

高盛和其他银行的预测人士目前预期,随着美国与欧洲国家政府开始关闭餐馆和学校、并呼吁民众呆在家里,经济至少在第二季将急剧萎缩。

但一些分析师希望经济在今年晚些时候开始扩张,这部分取决于控制新冠疫情的努力。

Truist/SunTrust Advisory Services首席市场策略师Keith Lerner对过去70年的分析显示,经济衰退期间标普500指数平均较峰值下跌28%。截至周一收盘,该指数较2月19日录得的创纪录收盘高位下跌了29.5%。

但10年前金融危机期间,市场跌幅要大得多,标普500指数挫跌逾50%。

“目前市场尚未消化像2008年那样的金融危机,”Donald表示,但她补充称,“在信贷利差趋稳和新冠病毒疫情开始放缓之前,市场可能无法确信我们已经完全避免了2008年那种情况。”

美联储周日采取紧急措施支撑经济后,股市周一再度暴跌。美联储这次采取的措施类似于2007-2009年金融危机期间祭出的举措。

Spartan Capital Securities首席市场分析师Peter Cardillo称,周一市场对美联储“激烈行动”的反应,是“信心完全崩溃的信号”,“我们不禁要问,我们将要经历多么严重的衰退呢。”

**持续滑坡?**

PIMCO全球经济顾问Joachim Fels在一份书面评论中说,全球衰退似乎是“不可避免的结果”,各国政府和央行的任务是确保这场衰退“维持相对较短时间,而且不会演变成经济萧条”。

Fels将经济萧条现象大致定义为,“经济活动持续滑坡,并非只是几个季度那种,失业显着上升,大批企业破产银行倒闭等。”

中国最新公布的数据凸显了疫情已经造成的经济破坏程度。数据显示,1-2月工业、消费和投资数据均超预期跌至历史新低,规模以上工业增加值同比下降13.5%,社会消费品零售总额同比降20.5%,固定资产投资同比下降24.5%。

至少还有一家华尔街大公司似乎担心,目前的危机可能会像滚雪球一样发展成比经济衰退更严重的事情。

亿万富翁投资人Ray Dalio担心,美联储和其他央行将利率降至近零水平,可能已经用掉了大量火力。受新冠病毒引发的市场大跌拖累,Dalio的主要对冲基金Bridgewater Associates LP大幅下跌。

Dalio周一在报告中说,他之前一直担心,下一次经济衰退将“导致利率降至零、大量未偿债务、巨大的财富和政治差距,就像1930年代的情况一样。”

德意志银行的策略师上周在报告中说,市场近来波动(即标普500指数的波动幅度超过3%)的频率只在金融危机和大萧条时期才有。

在美联储采取行动后,华尔街的焦点现在转向政府将制定什么样的财政政策,更重要的是,关注政府能做些什么来遏制病毒。

“如果疫情不能受控,其他事情也没什么要紧了,”联博首席美国经济学家Eric Winograd表示。

“我认为现阶段很大程度上还未反映出将会出现长期萧条的情况,我认为不宜做出这种预期,”Winograd表示。“那不是基本情况。”

然Winograd表示,他担心情况可能会变成“持久的衰退”,这似乎部分是因为银行业的困境。

“如果最终是好几季的下滑,那么我预期市场仍会大幅下行。”(完)

编译/审校 徐文焰/杜明霞/刘秀红/汪红英/戴素萍/王灿/张荻

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