June 18, 2018 / 2:41 AM / 5 months ago

图表新闻:未来一周可能主导全球市场的五大主题

路透伦敦6月15日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

1/缓慢地退出量化宽松

欧洲央行(ECB)周一在葡萄牙辛特拉开始为期三天的央行论坛,但这次峰会召开时的背景与上次截然不同。欧洲央行已经警告市场将在今年底结束购债计划,但其亦承诺可能维持低利率直到2019年夏季。这持续给债市和股市带来激励,但为欧元带来的提振则没那么大。

回想一年前,欧洲央行总裁德拉吉向聚集在辛特拉的人们表示,通缩力量已被通胀力量所取代。这番讲话当时促使市场警惕欧洲央行可能微调超宽松政策。

不过,考虑到欧洲央行量化宽松结束在即,类似于去年的削减恐慌似乎已被避免。意大利债券刚刚录得2012年9月以来最佳周度表现。但外界仍将关注辛特拉演讲者的讲话,因为任何有关欧洲经济成长放缓的迹象都可能让退出量化宽松(QE)变得更加复杂。下周五出炉的欧元区6月采购经理人指数(PMI)初值数据或许也将提供一些线索。

一般来说,辛特拉峰会是一场央行盛会:除了德拉吉外,日本央行总裁黑田东彦和美国联邦储备委员会(美联储/FED)主席鲍威尔也都将出席。这三位高官上周轮番在本国央行政策会议上成为市场焦点。不过另一位知名的央行总裁--英国央行总裁卡尼则并不打算发表演讲。英国央行将于周四召开政策会议,外界预计其不会调整利率。

reut.rs/2JHWGJw

2/土耳其形势不妙

6月24日大选即将到来之际,土耳其总统埃尔多安(Tayyip Erdogan)面临的问题很多。他希望通过加强总统职权来进一步控制经济和货币政策,但他发现可能无法在第一轮投票中胜出。此外,正义与发展党(AK Party)甚至可能失去国会的多数席位优势。

其次,虽然利率上调了425个基点,但里拉迅速跌回纪录低点。随着美联储推动美元上涨,里拉的跌势可能继续。本币汇率疲软肯定会加剧土耳其已达两位数的通胀率。被埃尔多安奉为15年执政胜利成果之一的经济增长也出现警讯。

数据显示土耳其增长率为7.4%,为全球增长最快的经济体之一。但借贷成本飙升,土耳其国内债市10年期现货公债收益率接近16%,自2017年底以来上升500个基点。

这可能预示经济急剧放缓,因繁荣增长对信贷的依赖度很高,而目前信贷同比增幅约达20%。实际上,土耳其负债较高的企业和银行可能已经遇到麻烦。对于自称“利率的敌人”的埃尔多安,这可能意味着接受更高的利率和更慢的增长。不过首先他得赢得选举,至少在第二轮胜出。民调显示埃尔多安的支持率下降,投票将进入第二轮。

reut.rs/2ygyQzn

3/产油国讨论增产问题

石油输出国组织(OPEC)及其它产油国周五和周六将在维也纳召开会议,讨论产量协议。原油价格在过去一年来上涨将近60%,美国总统特朗普一再指责OPEC推高油价,因此要求增产的政治压力不断加大。

但产油大国也存在分歧。虽然俄罗斯力主大幅增产,但沙特更青睐适度增加供应。而伊朗、伊拉克和委内瑞拉等国则希望完全不做改变。

但多数石油观察人士预测年底前定会增产。因此磋商将围绕增产的幅度、时间和阶段。此外,增产一事究竟是得到OPEC整体同意,还是沙特和俄罗斯在没有广泛支持的情况下一力推动,这一点也十分关键。

reut.rs/2JMks7l

4/新兴市场央行会议

巴西、墨西哥、台湾、菲律宾、泰国和匈牙利的央行将在接下来一周召开会议。由于美元兑这些新兴市场货币目前一路势如破竹,因此这些央行会做些什么以及会说些什么,也显得颇为重要。

路透调查显示,所有这些央行料将暂不行动,只有墨西哥和菲律宾央行存在很小的意外升息的可能性。这意味着市场将主要关注声明措辞以及哪家央行可能准备行动这类问题上。

巴西金融市场目前预测,未来一年内央行将会升息2.5个百分点;墨西哥央行料升息约75个基点。泰国和台湾央行可能暗示今年稍晚升息一至两次,就连匈牙利央行在福林大幅贬值后也料将放弃偏鸽派的措辞。

reut.rs/2JLlTTD

5/大银行和小银行

美国银行业者2017年6月通过美联储的年度压力测试时,它们的股价应声大涨,而且引发了一轮规模庞大的股票回购和增加派息。但未来一周发布2018年压力测试结果时,不要期待去年盛况会重演。

2018年迄今为止,美国最大的几家银行表现已明显不如较小的地区银行,即便有些大银行确实获得更多缓冲以增加资本回报计划,但很少有分析师认为这么做足以扭转落后态势。

收益率曲线趋平以及贷款增长迟滞,是拖累大型银行表现的两大罪魁祸首,而这在短期内很难改变。

美联储有关商业及工业贷款增长情况的最新数据显示,小型银行在关键放款类别中领先大型银行逾4个百分点。小型银行的商业及工业贷款较上年同期增长了6.7%,大型银行的增幅仅有2.4%。

自美联储最新一次升息以来,美债收益率曲线已更加趋平。两年期美债与10年期美债的收益率之差不到40个基点,是将近11年来的最窄水准。

reut.rs/2JN0XLZ

(完)

编译 许娜/王丽鑫/郑茵/李婷仪 审校 戴素萍/徐文焰/侯雪苹/张若琪/白云

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