December 17, 2018 / 3:24 AM / 6 months ago

图表新闻:未来一周可能主导全球市场的五大主题

路透12月14日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

1/美联储

美国联邦储备委员会(美联储/FED)周三几乎肯定会实施今年第四次升息,将联邦基金利率目标区间上调至2.25-2.50%。但真正重要的将是“他们说了什么,而不是他们做了什么”。

货币市场近几个月大幅波动,现在只预计2019年会升息一次,今年稍早为预计明年至少升息两次或三次。

出现这一转变的原因是中美贸易战,以及美联储收紧政策的行动已经对经济增长和股市产生影响。鉴于美国股市大部分都已经处在熊市区域,投资者将寄望美联储发出安慰措辞。2019年放慢--或者停止--升息将是完美的圣诞礼物。

2/英镑岌岌可危

英国政坛经历了混乱的一周,英镑兑美元周五跌0.62%,报1.2581美元,守在周三触及的20个月低点1.2477美元上方,市场正在慢慢消化英国在明年3月达不成协议的情况下无序脱欧的可能性。

尽管大多数分析师认为,英国首相特雷莎·梅与欧盟达成的协议虽遭反复,最终仍会获得议会通过,不过一些投资者表示,有迹象显示英国资产正在逐步承压,类似于欧元区危机最黑暗时期的情况。

例如,英国指标股指与英镑之间的90天关联性近几日有所加强--通常这些资产是呈现反向相关。

英国债务违约的保险成本目前处于2016年公投以来的最高水平,一些大银行表示,陷入英国与欧盟联系被硬性切断的“硬”脱欧,将导致英镑再贬值5-10%。

3/日本与世界脱钩

日本央行鲜少在政策会议上出台惊人之举,不过央行总裁黑田东彦正在掌舵的这艘船过于庞大,即便是细微的调整也会引发巨浪。毕竟日本央行的资产负债表规模超过了日本的经济总量,令人质疑央行要如何进行缩减。

外界猜测日本央行对超宽松货币政策的影响,特别是对小型银行的冲击感到不满。这令一些人预测,央行可能允许债券市场在更宽的范围内波动。日本央行还拥有近80%的日本上市交易基金(ETF),批评人士称,这会扭曲股市。

不过,最新的经济动向将令央行收紧政策的想法难以付诸行动。日本显然正与全球其他经济体的表现脱钩:日本经济遭遇四年来最严重的萎缩,出口订单也创下两年来最快下滑速度,这是中美贸易战以及电子业超级周期触顶的结果。而且,通胀率仍远低于目标。

预计黑田船长未来还将维持稳定的前进路线。

4/新兴市场一扫阴霾?

MSCI明晟新兴市场货币指数已从1月高点下跌25%,但近几周非常温和反弹的迹象,为明年带来了些许希望。

新兴市场金额庞大的美元借款,当然意味着许多新兴经济体的命运仍掌握在美联储手中,但本地央行官员确实还是有一些施力的空间,许多议息会议也将接踵而来。

一向维持鹰派立场的俄罗斯央行周五再度升息之后,市场认为印尼、捷克与墨西哥可能也都将持续加息。印尼在今年已六度升息、捷克已连续升息四次,而墨西哥则在11月第三度升息,达到10年高点。

泰国可能进行七年来首度升息,哥伦比亚也将召开议息会议,台湾也值得观望。不过阻力在于对美联储明年再升息一次后可能暂停升息步伐的预期逐渐升温。如果真的是这样,那么新兴市场可能会发现2019年的情况比原本担心的要宽松一些。

5/QE后时代欧系银行股表现

不到两周后,欧洲央行2.6万亿欧元超常规刺激举措将结束,但欧元区股市尤其是银行股,现在都低于2015年央行开始量化宽松(QE)时的水准。然而,希望之光并未熄灭。

许多人认为,德拉吉对结束量化宽松信心十足,这是一个好迹象。德拉吉确实调降了经济增长和通胀预估,但银行及其投资者则相信,物价可能涨到足够高,从而有理由在临近2019年末时加息。

他们可能认为,即便QE结束后,欧洲央行仍将在市场中对到期债券回笼资金再投资。而且,如果欧洲央行如外界所期向银行提供新一轮低息贷款即长期再融资操作(LTRO),银行业者将从中受益。

另一个正面迹象是,意大利和欧盟围绕前者2019年预算案问题的争执显然平息。这有可能使得意大利的银行继续清理其资产负债表;受此激励,意大利银行股指数本周持平。最后,没有什么消息像并购活动那样让投资者感到兴奋--本周有关德国商业银行与德意志银行合并的传言推动这两家银行股股价螺旋式上升。

(完)

编译 杜明霞/郑茵/徐文焰/陈宗琦/李爽 审校 徐文焰/张荻/李婷仪

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